从2004年下半年开始，百货业业绩出现反弹，以百货为主业的上市公司2004年净利润总额上升13.4%，2005年一季度上升幅度更达到了55.84%。百货业业绩增长的直接原因在于商品结构变动带来的毛利率上升，管理水平提升带来的费用率下降及经营模式改变带来的其他业务利润上升。再从长期来看，我们认为，一些母公司本店具有较强单店经营能力，已从事连锁百货经营，并已开始向周边二、三线城市进行扩张的区域龙头百货企业将具有更大的增长潜力，

    首先，此类企业大多位于省会城市或省内重要经济城市，经营时间长，在周边地区具有较好的声誉，而由于相同区域内消费者习惯相对接近，进入周边二、三一城市后其经营结构无需经太大调整，其现有的商誉也有利于公司在较短的时间内提升销售收入，加快扩张进程。

    其次，由于经营时间长，加之地处重要地区，此类企业大多与政府有较为良好的关系，在扩张中有望得到政府支持，从而能够较为顺便的获得建店所需资源或对其他企业实现收购，而这也是企业扩张得以实现的重要因素。

    第三，区域龙头百货企业的扩张展开后，将有助于其在该区域内形成较为有力的壁垒，在该区域内较大的销售规模将不仅可以使得公司在与供应商谈判中获得有利地位，还有利于在新进入企业在当地销售类似品牌产品时对供应商施压，达到排挤竞争对手的目的，从而确保在区域内的局部优势，保证业绩的稳定增长。

    广州友谊(资讯 行情 论坛)(000987)：公司是广州商业的龙头企业，在南中国商业市场占有重要地位。同时公司积极扩张，先后在广州繁华地段时代广场，白领聚集的天河开设多家分店。广州友谊总店位于广州的钻石地段环市东路，花园酒店的正对面，所属的友谊商业大厦的出租率接近九成，由于公司战略位置重要，港资机构正虎视眈眈，加之公司单一的国资局背景，具有广阔的运作空间。

    公司一直坚持时尚精品路线，并将其倡导的时尚精品消费观念输出到珠三角的中山市。公司向广州市外发展的第一家门店广州友谊中山商店已经在中山石歧开业，奏响了广州友谊拓展珠三角业务的号角。中山商店继续秉承了广州友谊的经营风格，以中高档商品为主，走时尚精品路线。

    公司最新公告称，考虑到公司新设门店正佳店目前的经营情况良好、环市东店扩场调整后的场地效益不断显现、物业经营收入稳步增加等因素，预计2005年半年度的累计净利润与上年同期相比将有较大的增长，增幅在50%-100%之间。

    未来，公司计划在百货零售业中成为广东最大市场占有率、最有品牌影响力的连锁式中高级百货零售企业集团。因此，其潜力不容小视，建议投资者关注。