N江南证券
与目前国际市场的状况比较,国内的A股市场仍然存在部分值得投资的企业。
笔者参考了大家所熟悉的香港市场的情况,经过分行业、分板块的比较分析来得出结论。
首先来看在两市占较大成分的银行股情况。以香港股市中银行股的市盈率水平作一对比。香港股市各主要银行股的收盘价对应的市盈率水平如下(按照2004年年终的业绩与近期收盘价格):汇丰银行14.49倍;恒生银行17.46倍;东亚银行13.81倍;中银香港12.65倍。
而按沪深两市5只银行股的动态市盈率情况分别为(按照2005年一季度的每股收益):浦发银行13倍;华夏银行13.27倍;民生银行11.46倍;招商银行14.06倍;深发展为19.31倍。5只银行股中,除深发展市盈率接近20倍以外,其余4只都在15倍市盈率以下,低于或等于香港同类股票的市盈率。同时从成长性与市场状况方面来看,A股市场与香港股市的银行股有着较大的区别,更可以强化A股银行股的现实吸引力。原因在于,相对于香港股市的成熟、超大级别的银行股,A股市场中的银行股有着较大的成长与扩张潜力。
其次在近两年香港经济良性发展的过程中,地产股是较大的受益者,但目前香港的主要地产企业的市盈率也不低。如和记黄埔17.59倍;新鸿基地产31.39倍;恒隆地产23.23倍;恒基地产48.17倍;九龙仓集团16.3倍;太古A14.92倍。
而按沪深两市主要的地产股动态市盈率情况分别是:万科A10.45倍;陆家嘴18倍;金地集团24.06倍;华侨城A27倍;浦东金桥15.4倍等,从上面的数据可以看出,国内主要地产股的平均市盈率较香港的大盘地产蓝筹股还低。
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