两个月来，石化中下游产品价格如翻越了高山之后，迅速走了下坡路。买家由原来的抢购、囤积，变为观望和消耗库存。石化产品价格突然陷入低迷，将给相关的上市公司带来新的不确定因素，这在近期的股票价格走势上已经有所反映。

    乙烯降价四成

    两个月至少20%的跌幅，这种快速波动的幅度在石化市场中是少见的。

    中国的石化产品市场开放度高，多数产品价格与国际市场保持一致。东部某炼油厂的有关人士最主要的石化产品乙烯从3月份以来，已从每吨1150美元跌到了现在的590美元，跌幅高达48%。

    进入5月份，PTA(精对苯二甲酸，聚酯原料)的价格从3、4月份每吨8900－9000元的均价，跌到当前的6700－6800元；乙二醇则从每吨9000－10000元的水平跌到最新6500元的水平；聚丙烯从3月份的每吨12000元跌到不足10000元；PX（对二甲苯）从3月份的每吨10000元跌至目前的8000多元。

    “在3月底的时候，我们就看淡石化产品市场，但是没有想到会跌得这么快、这么低。”招商证券研究员翁健说。有厂家反映，目前的石化产品市场，贸易商持观望态度，终端商以需定进，市场气氛低迷，出厂价格连续下调。

    多方因素促成弱市

    除了宏观调控以及行业周期的影响外，“油价下跌，国内产能扩张过快，是造成石化产品大跌价的主要原因”。华夏证券研究员张健认为，虽然油价的下跌会降低石化企业的生产成本，但是由于供求关系的变化，油价下跌引发的石化产品价格的跌幅会抹掉这一部分成本节余。“下游用家买涨看跌的心理很普遍”，他说。

    2004 年以来，PVC行业较大的盈利空间、较低的资金和技术壁垒和巨大的国内供给缺口吸引了大量资本蜂拥进入，导致无序扩张。2005年起，我国计划新建的PVC项目合计产能达到500万吨，相当于2004年国内实际产量。

    华联控股(资讯 行情 论坛)的PTA项目一期目标是60万吨PTA装置，已于3月底一次投产成功，其二期、三期的扩张步伐将更大。分析指出，此项目曾是华联控股被广泛看好的原因，但当市场对PTA的预期下跌的时候，也成了华联控股的股价近期暴跌的重要由头。

    张健指出，一些石化下游企业的承受能力有限，无法再转嫁成本，“‘五一’节后，许多厂家进一步降低了开工率。”

    “二季度中国两个石化厂的投产和纺织服装等下游行业日益增长的经营压力，是造成PTA价格下跌的最主要因素。”翁健说。镇海炼化的成迪龙说：“纺织品配额的取消并没有给国内的厂商带来好处，欧美方面施加的压力影响了产品的出口。”国家将从6月份起提升74种纺织品出口关税的规定，将影响纺织服装业厂商的成本优势。

    另一个石化产品尿素，也出现价格疲软。尿素将从6月1日起，改按30%税率计征出口季节性暂定关税至10月31日止；然后再从11月1日至12月31日按15%税率计征出口暂定关税。中信证券(资讯 行情 论坛)研究员刘旭明指出，9－12月是国内尿素出口旺季，出口量占国内产量的比例约15％，出口关税的新政策必将减少出口，冲击国内市场。

    二季度业绩可能下降

    石化板块上市公司的市场表现，反映的正是石化产品市场近期的窘迫。中信证券的研究员殷孝东和国泰君安的研究员康凯分别指出，目前股价对于石化市场的反应有些过度，但石化公司第二季度业绩环比有明显下降也将是不争的事实。

    据记者初步统计，内地股市大盘在“五一”节后的跌幅接近10％。而这段时间，石化板块中大部分股票的跌幅超过了大盘。齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、云天化(资讯 行情 论坛)、柳化股份(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、吉林化工(资讯 行情 论坛)、扬子石化(资讯 行情 论坛)、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)、新安股份(资讯 行情 论坛)、四川美丰(资讯 行情 论坛)的跌幅达20％以上，华联控股则在节后跌去35％。