近期,基金重仓股以板块轮跌的方式继续着前期的暴跌。市场热点显示,上海本地股以及部分 S T个股、低价股开始走强,而绩优蓝筹股则继续暴跌。这反映出市场一个新的现象:有资金运作的"基金股"成为了局部高地,而经过4年多下跌已经边缘化、彻底散户化的股票,却因没有资金失衡因素而上涨。从市场热点的轮换看,当前市场的下跌更主要是资金推动型下跌,明显具备资金链断裂的恐慌性因素,市场一直担心的基金"囚徒困境"已经出现。

    板块轮动式下跌令投资者感到恐惧。优势板块及行业的暴跌,可能主要存在三方面因素:1.部分优势行业的基本面出现恶化,如人民币升值预期给出口导向行业带来了普遍的负面影响；钢铁价格滞涨乃至见顶回调,带来钢铁股价格持续暴跌；纺织行业近期受到国外的贸易制裁压力,提高关税导致纺织业盈利预期下降；医保价格大幅度下降也给医药行业带来负面影响。这些是部分优势板块股价回落的主要原因。2.前期优势板块相关股票的价格普遍坚挺,但是股权分置改革试点带来市场估值预期混乱,已经逐渐丧失估值优势。3.基金在优势板块上交叉持股,导致流动性风险,近期基金赎回量增加,很小的抛压就有可能造成相关股票的大幅度下跌。

    在此背景下,投资者对于上述下跌应该区别对待:对宏观政策因素变化带来的下跌,如果相关股票的股价仍然处于高点,则可能仍蕴涵较大的风险,如煤炭、纺织服装等。对资金供需失衡造成的下跌,如果相关股票的股价已处于历史低点,则可能意味着机会,如机械、钢铁、汽车等。近期金融、家电、汽车行业的相对抗跌,有一定的启示意义。根据国外行业景气周期波动的经验,在宏观经济从顶峰走向谷底时将会率先复苏的行业就是金融和耐用消费品。投资者近期不妨密切关注那类金融股以及更具股价优势的汽车、家电类股票。

    区分造成绩优蓝筹股下跌的不同因素,也有助于我们挖掘出未来反弹的主流亮点。对宏观行业恶化、股价处于高位的蓝筹股,仍然存在下跌空间；但是对短期资金供需失衡造成的部分蓝筹股下跌,则意味着未来更好的上涨。从这个角度来看,钢铁、机械、汽车、家电等行业中的优势股票,股价处于历史低谷,考虑分红因素已经具备参与价值；而金融、零售、医药等具备一定抗周期特征的行业,考虑到重置成本因素,其中的优势股票风险并不大。

本周跌幅较少的基金重仓股一览
  名称    涨幅%  振幅%  换手率%  成交量(手)  成交金额(万)
XD江淮汽  3.16   8.28     5.1        81108     5527.31
中兴通讯(资讯 行情 论坛)  2.28   6.05     2.64       79658    18881.87
南海发展(资讯 行情 论坛)  2.01   8.18     1.3        17186     1287.7
三一重工(资讯 行情 论坛)  1.48   9.79    12.02       72110    14295.8
上海汽车(资讯 行情 论坛)  1.21   5.57     3.08      302776    12681.71
黄山旅游(资讯 行情 论坛)  1.15   7.52     2.34       12163      964.59
白云机场(资讯 行情 论坛)  0.74   4.32     2.65      106176     7193.2
南宁糖业(资讯 行情 论坛)  0.48   7        7.43       70281     2953.25
中科三环(资讯 行情 论坛)  0      4.75     3.37       76402     4638.11
福田汽车(资讯 行情 论坛)  0      6.83     1.28       19992      869.01
海欣股份(资讯 行情 论坛) -0.32   1.92     2.84       52111     4859.9
长江电力(资讯 行情 论坛) -0.37   5.15     2.37      550794    41750.72
凯迪电力(资讯 行情 论坛) -0.39   6.35     5.39       74280     3964.19
中材国际(资讯 行情 论坛) -0.4    7.81     6.77       31402     5528.7
外运发展(资讯 行情 论坛) -0.44   5.39     1.58       32852     2241.8
宁沪高速(资讯 行情 论坛) -0.48   7.32     4.28       64209     4016.24
国电南瑞(资讯 行情 论坛) -0.76   6.73     3.15       24554     2886.45
中国联通(资讯 行情 论坛) -0.79   4.37     2.47     1605095    40075.23
深发展A  -0.97   5.96     2.17      305851    18757.85
首旅股份(资讯 行情 论坛) -1.01   8.26     3.49       24397     1416.11
澄星股份(资讯 行情 论坛) -1.22   4.89     1.58       27207     1313.69
兖州煤业(资讯 行情 论坛) -1.23   5.31     4.56       81991     8373.66
东方电机(资讯 行情 论坛) -1.38   4.7      5.94       35619     3844.69
巴士股份(资讯 行情 论坛) -1.54   3.08     0.51       17292      668.02
上港集箱(资讯 行情 论坛) -1.58   4.27     1.52       63846     9725.06