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更多的机构投资者投资对冲基金，在试图获取较高回报的同时也面临较高的风险。有鉴于此，机构投资者在投资对冲基金的时候便更加谨慎。
雀巢初尝甜头
上个世纪90年代后期，在雀巢公司的退休基金经理首次提出投资对冲基金的时候，公
司的决策者畏缩不前。毕竟，对冲基金长期被看作是金融世界“高手”的领域。但在证明证券市场处于高峰之后，这个经理得到允许，将雀巢公司在瑞士的大约1.1万名雇员的退休金计划中较小的比例，投资对冲基金，事实证明这是一个聪明的决策。尽管2000年主要的全球性股市比较疲软，这笔对冲基金的投资仍然赢利。雀巢公司的退休基金经理让·皮埃尔·斯坦纳说，这是一个“教科书式”的案例：对冲基金的回报对市场方向起了“抵消作用”。
这个积极的案例鼓舞了雀巢公司，使它的55亿美元瑞士退休金计划投资对冲基金的比例，从1997年的3％上升到目前的18％。这家公司其他的退休金计划，包括在美国和英国的退休金计划投资对冲基金的比例，占它们210亿美元资产的5％－15％。这一点也不奇怪：斯坦纳说，在过去的8年中，这些投资的年平均回报超过10％。
有效减少风险
现在，对冲基金的“先锋投资者”雀巢不再孤单。许多欧洲退休基金、慈善团体和大学，都把投资对冲基金作为将它们的证券多样化的一种方法。它们过去一直依赖股票和低收益、低风险的债券。但专家说，常规的股票和债券未来的回报预期不高。
根据美国金融咨询单位格林威治伙伴公司提供的资料，去年欧洲有32％的机构投资者将钱投入对冲基金。在2003年只有23％的机构投资者投资对冲基金。根据摩根斯坦利公司的资料，全世界共有4500亿美元资金流入了对冲基金，是2000年流入对冲基金的800亿美元资金的5倍以上。
除了雀巢公司的退休金计划之外，欧洲的其他蓝筹股机构投资者都青睐对冲基金。这些机构投资者有英国电信（BT）、荷兰退休金计划PGGM、牛津大学和剑桥大学的捐赠基金，还有英国铁路退休金计划Railpen。
谨慎追求得润
投资是为了回报，没有哪一个机构投资愿意亏损。它们通常用于冒险的只是它们的小部分资金，开始的时候大约2％－3％。并且，大多数机构投资者更喜欢投资对冲基金扩散风险。尽管这样，机构投资者很少冒险。例如，雀巢公司制定了周密的投资计划，由它自己的人员调查投资战略、操作规程，甚至调查对冲基金经理的个人背景。
某些对冲基金表现好，并不意味着它们能够重复这个魔术。今年到目前为止，作为一种回报衡量标准的“标准普尔对冲基金指数”下降1％，去年这个指数仅上升3.9％。
有鉴于此，机构投资者在追求对冲基金的时候更加谨慎。以英国电信公司（BT）为例，它在去年后期初次投资之前，它的退休金经理用了两年时间研究投资计划，提出内部计划，并且组建一个专门的团队。今年夏天，BT的基金经理———赫姆斯退休金管理有限公司希望交托大约10亿美元投资对冲基金。这大约是BT的570亿美元退休金计划的2％。这个退休金计划覆盖的人数超过35万人。
《市场报》 (2005年05月27日 第十八版)
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