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伟大的实践，需要有伟大的使命感和责任。
一年前的今天，在市场各界各种各样的评价声中，中小企业板启动仪式在深圳隆重举行，并随即迎来了其家族的首批成员。现今中小企业板已有50家公司发行，46家公司上市，融资额总计为120亿元。
公开的市场数据证明了这样的评价：中小企业板一年来运行平稳，上市公司规范运作，业绩良好，主营业务突出，盈利能力较强。
一年前，深圳证券交易所总经理张育军在谈到当时的感受时说了四个字：如履薄冰。从中我们感受到了市场建设者所肩负的那份责任和沉重的使命感。
有一个必须提及的问题是，中小企业板块开盘尚未足月，就出现了江苏琼花事件。对于该公司在上市公告书中隐瞒一笔委托理财资金的行为，深交所痛加挞伐，认为其造成恶劣的影响。同日，深交所作出关于对江苏琼花及相关人员予以公开谴责的决定。有关负责人指出，中小企业板块上市公司及其控股股东、董事、监事、高级管理人员是否诚信守法、规范运作，是否始终把中小投资者的合法权益放在首位，直接关系到广大投资者对中小企业板块的信心，关系到中小企业板块自身建设和成长。
对江苏琼花事件处理之果断，力度之大，向市场昭示了深交所对维护和建立诚信之板的决心。
一年多的实践证明，中小企业板市场潜在的推动力开始鼓励和约束更多的中小企业按照资本市场的游戏规则来提高规范意识，培养诚信理念；全社会中小企业创业的激情和创新热潮正被进一步激活。如果进一步扩大规模，资源配置的示范效应作用在小企业身上，民间投资、资本投向将向中小企业、新兴产业倾斜，将有力地促进国家经济增长方式的转变。
现在，我们应该肯定地说，在过去一年里，深交所打造诚信之板所做出的各种探索是一大亮点。如同经过多年等待之后，中小企业板的诞生让人感到市场制度安排的微妙变化，现在，面对股权分置改革这个已成为证券市场制度建设的重大课题，整个市场正在寻找新的拐点。
如果非要在中小企业板和大洋彼岸的纳斯达克市场之间画一条线段，然后去丈量它的距离，凭一年前当时的市场氛围，足以让人感到它的遥远。
其实，在中国建立所谓的创业板，或者二板，是在2000年提出的。当时美国的纳斯达克市场正处在发展高潮，很多人认为纳斯达克是美国的高科技板，向往在中国复制一个同样的二板。然而，现实的情况是，从创业板设计之初直到现在，股指从高点直线回落千点，中国股市在摆脱估值虚高的过程中，大多数上市公司股价已被腰斩。相比之下，如果在中国股市现在的点位再去眺望纳斯达克，相信很多人就不会再有当时那种急于成为全球一枝独秀的纳斯达克那样强烈渴望和冲动了。
作为主板市场中相对独立的一个板块，中小企业板的设立在一年前确实体现了证券市场改革的力度、发展的速度和市场可承受程度的统一；市场各界对中小企业板块的推出有着各种各样的评价。毋庸讳言，中小企业板与原来预期的创业板存在较大的差距。由此市场也听到另一种声音：它更像是深圳证券交易所恢复新股发行交易的改进版，而不是新的市场体系的构建。
事实上，概而论之，理想中的创业板的特性无非有三：高科技、区别主板的多层次低门槛、全流通。
一年下来，现在看中小企业板，与主板相比，其科技含量的特性比较突出。统计显示，50家中小板公司中，民营企业占38家，占据主流。2004年度中小板公司平均每股收益、净资产收益率以及每股净资产均高于沪深两市全部上市公司的平均水平。在市场的整体下跌中，由于机构的看好，这个板块中还涌现出了两市第一高价股。中小板公司的成长性是显而易见的。至于多层次，目前还主要是体现在大和小之分，即主板是大盘股市场而中小板是小盘股市场。至于全流通问题，在一年前不仅还是理论界争论的话题，管理层对此更是三缄其口。
一年来，中小企业板一直承受着各方面的褒贬之议。这一方面体现了市场人士对创业板一直呼之不出的某种失望情绪，另一方面人们也似乎理性地挑剔着这个新的小生命与母体的区别。于是，有人说，此次深圳市场开设的中小企业板没有太多创新，只不过是那些依然股权分置的中小盘新股重新恢复发行而已，是穿新鞋走老路。
试想，如果一年之前解决股权分置问题就已经破题，市场主体也有了开弓没有回头箭的坚定信念，那么今日我们能够看到的也许就是另一个小盘股市场了。
对此，有人戏言：尽管经过多年等待，中小企业板姗姗来迟，但现在看来还是生早了。如果现在推出中小板，设计者可能就有了更好的理念和依据，中小企业板的全流通问题或许就不是问题了。
创新是中小企业板的生命力所在。中小企业板的获准开设，还因其肩负着新的使命，即逐步推进制度创新，以便为创业板市场建设积累经验。
根据整体部署，中小企业板块将依托主板形成初始规模，然后有针对性地解决现有市场中的特殊性问题，逐步推进制度创新，从而为建立创业板市场积累经验，以便在条件成熟时整体剥离为独立的创业板市场。
一年前，历史让市场选择了中小企业板。如果说这是市场各方对创业板市场的期盼从狂热到理性的结果，是市场各利益群体博弈妥协的结果，那么现在似乎应该到了历史再次选择它的时候了。
有关人士建议，对于解决股权分置问题，中小企业板市场应该先行先试，从而赋予中小企业板市场更多的创新内涵。因此，借鉴国外二板市场的经验教训，着眼我国中小企业板的现实，应当大胆进行制度创新建设：对于中国股市来说，股权分置已成为决定股市走向的最大变数。中小企业板市场一定要尽快实行股权分置改革，而不应该随着进入中小企业板的上市公司数量不断增加，而使这一问题积重难返，重蹈主板市场覆辙。
有一个问题，其实不用回答已经自明。一个全流通的市场，在严格监管下科学适度地选择上市门槛和市场准禁标准的高效的市场，一个真正为中国崛起中的中小企业提供融资支持的市场，就是多年来人们呼唤中的中国创业板市场。
尊重历史，把握现实。在努力建设诚信之板的基础上，市场各方还应该与深交所一道，肩负起历史赋予的责任，把中小企业板建成真正为科技成长型中小企业服务的创新之板。当然，从诚信之板到创新之板的跨越，还需要市场各方继续积极参与和精心呵护，也需要大家拿出更多的智慧和勇气。
作者：记者 殷占武
（来源：上海证券报）
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