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受前一日伦敦铜上涨影响，沪铜昨日跳空高开，下午跟随伦敦铜开始跳水，主力7月合约开盘31160元/吨，最高31290元/吨，最低30880元/吨，收盘至30950元/吨，微跌40元/吨，成交量和持仓量分别为64564手和85736手，略有放大。从全天的走势上看，目前仍在震荡整理阶段，短期已经有迹象表明沪铜上涨缺乏动力。
目前伦敦铜已经连续4个交易日延续小幅反弹，主要原因是近期库存持续减少和现货吃
紧。
值得注意的是伦敦铜库存已连续减少至5月26日的46400吨，略高于1月的43625吨。目前LME库存较低且仍在下降,导致短期市场吃紧。但由于市场的参与热情并不高,市场的交投比较清淡,笔者认为，此次伦敦铜短期反弹主要是国际基金大幅减仓后的一次空头回补和消费买盘的介入（由于现货短缺）。尽管短期仍有上行空间,但由于前期大跌过后,国际基金的心理已经动摇,CFTC持仓报告显示，截至5月17日，基金净多持仓大幅缩减为3321手。所以在宏观经济形势不明朗之前，基金短期也不太可能再度大举做多。笔者认为如果没有国际基金大笔介入，铜价的上涨可能性将变得很小。
从技术面来分析，伦敦铜铜价从前期下跌低点反弹，目前反弹已经突破5月10日阶段性高点，至5月17日低点下跌幅度的0.382位置，短期反弹已经基本到位。沪铜近期多空争夺的焦点仍然是围绕着60日均线，但不利的是昨日沪铜主力7月合约结算价还是收在了60日均线以下。在成交量方面表现的也不是很好，近日盘中虽然有一部分空头资金回补，但由于后市不确定因素很多，所以回补资金有可能只是做做短差而已。目前短期沪铜在国内现货吃紧和伦敦铜库存持续减少的情况，有望继续维持局部盘整的格局。
《国际金融报》 (2005年05月27日 第三版)
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