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与难见底的股市截然相反，今年的债市牛气冲天。尽管上证国债指数在25日出现了小幅调整，但昨日依然维持高位震荡，连续几个月的急涨把沉寂2年的收盘记录定格在103．61点，投资者也因此获利丰厚，很多人正是通过债市的成功运作弥补了股市的损失。
银河证券理财中心的一份统计显示，某只20年期国债去年80元买入，现价已达94元之多，不足一年的时间有投资者获利近18％！不过专家指出，交易所国债指数高位震荡可能性
加大，债市将很快面临回调，因此，投资者应考虑将资金变现或投向其他理财产品以规避风险。
持续上涨后 债市已步入敏感期
记者注意到，尽管昨天交易所20年期新债05国债（04）大涨1．15元，周二大跌的长债03国债（03）也反弹了0．41元。从市场交易的热点转换来看，显然调整已经开始。
华夏银行资金营运部分析师严涛认为，调整已不可避免。他指出，从基本面来看，一方面，最近几周央行资金回笼力度逐渐增强，而近日发行的1年期央票350亿元，收益率自4月以来首次跃过2．1％以上，达到2．1033％。其所透露出资金面的些许变化也预示着债市的调整来临；另一方面，机构对一级市场的分歧开始加大，一二级市场的联动作用明显弱化，自我强化作用降低。与此同时，技术面回调要求也十分强烈，本次行情演绎过程缺少必要的回调整理，且累计涨幅比较大，获利盘累积较多，回调压力显而易见。
银河证券分析师洪斌认为，经过较长时间的上涨，债市已经到了阶段性高点，资金到了该套现的时机，债市已进入了敏感期，继续走高存在很大的难度，出现调整也在情理之中，投资者应考虑规避风险而非介入。
汉唐证券张书东指出，当前，大量资金囤积在债券市场和货币市场，这是导致目前市场利率不断走低、券价不断走高的根本原因。但是物极必反，投资者有必要提前做好准备，以应对可能突然破裂的泡沫。
回调压力增大 投资者应多渠道规避风险
面对回调压力增加的债市，专家建议投资者应选择适合自己的其他投资类产品，以规避可能的风险并获取更大的利益。
严涛认为，在当前的形势下，投资者应采取保持观望、长期积极介入的策略，关注价格偏离收益率曲线的品种与创新类债券品种。
对那些已经在国债方面获利较多的投资者，银河证券分析师李德海建议投资者，选择一些更适合投资的货币市场基金以及信托产品，这些理财产品相对而言风险要低，是投资者在债市敏感期的更好选择。
而海通证券的分析师李涛指出，目前一些转债品种价值被严重低估，有些券种即将符合回售条件，回售价与目前转债价有一定差距，即便不考虑股市是否回升，也可逢低适当参与可转债。
商报实习记者 刘杰 Ｓ060
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