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英美政策制定者似乎平静地看待其国内房价近期出现的上涨。人们被告知，只要通货膨胀率和失业率都不出现突然高涨，现有房价水平就会持续下去，不会威胁经济增长。然而，不是所有的央行人士都对此高枕无忧。上个月，荷兰央行总裁NoutWellink警告说，房地产繁荣的遗留问题很可能使未来经济低迷状况更加恶化。然而，主要的英美经济体要想轻易地摆脱房地产泡沫带来的后果，可能有点为时已晚。1990年代末，荷兰的经济在欧洲最为成功。随着房屋所有者纷纷出售现有房产以购买更多房产，荷兰的储蓄率迅速下跌。1999年利率开
始攀升后，荷兰房市开始降温，这对消费产生了抑制作用。随着消费者信心陡然下跌和失业率攀升，荷兰的居民储蓄开始增加。房地产繁荣结束3年后，荷兰经济开始出现紧缩。与主流观点看法不同的人认为：房价下跌会为整体经济带来严重问题；但其实即使房价不下跌，整体经济也有可能出现严重问题。房价只要停止上涨，信贷增长速度通常就会放缓，从而引导房产持有人增加储蓄，减少消费。这样做，最佳结局是经济增长速度减缓；最坏的情况，是经济严重减速，失业率飙升，国家进入艰难的经济衰退期，1990年代初期的日本、英国和斯堪的纳维亚半岛国家就是这种情况。
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