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大势研判
周二上证指数跳空低开，早盘呈加速破位下跌之势，最低跌到1057点。历经一个上午的缩量下跌后，下午终于出现反弹，虽然收盘只是微涨3个点，但股指在创新低的当日能先抑后扬，还是为郁闷已久的市场增加了些生气。
蓝筹大跌加速股指破位
蓝筹股的大跌是周二股指加速破位的主要原因，其中中国石化跳低开盘，对上证指数走势构成直接影响。
作为基金重仓持有的核心个股，中国石化在这个位置上放量下跌意义不同寻常。因为流动性好，中国石化是最容易变现的股票。就基金而言，中国石化也是基金较易减
持的少数品种之一。近期中国石化持续放量下跌，恰恰反映了基金的减持行为，说明基金担心股指继续下跌而回避风险。不过，基金减持流动性最好的大盘蓝筹股，又说明基金怕踏空，因为中国石化流动性好，反手买进也更容易。可以说，中国石化的走势更多地反映了基金的矛盾行为。
一些早前抗跌的基金重仓股近期持续性补跌，也是将股指打低的重要力量。最明显的是能源电力股，一直抗跌的华能国际周二补跌5％，对股指的影响极大。而西山煤电、国电电力等个股的连续大跌，则是直接将股指推向更低点的做空诱因。
超跌股反弹令大盘止跌
周二有不少涨停板的股票，绝大多数都是一两元的低价超跌股。这些股票经过长期大跌，暂时到了跌无可跌的位置，周二在一些强势个股的带动下出现了快速反弹。从盘面上看，这些个股涨停相对轻松，成交量也没有太大的波动，多数表现为无量涨停的状态。从这个角度来说，市场还是有一定的惜售心理的，毕竟大跌太久，在没有人敢买进的时候，敢卖出的人也没有太多。
害怕踏空的心理正是超跌股能迅速反弹的主要理由，不过，这些超跌的股票升幅也应当相对有限。一方面，在往常的低位上涨过程中，由超跌的垃圾股带动的反弹都是短暂行情；另一方面，超跌股经过不断的割肉盘打压下来，股价反弹后自然也会有不断的解套盘出局。投资者都很清楚，这些股票的上涨很快将面临重重阻力，超跌股的反弹也无法真正令股指走强。
短暂冲高后仍有反复
近期股指难得有周二这种先抑后扬的走势，遗憾的是，这种反弹是在大盘指数破位后出现的。
如果股指的确已孕育了较强的做多力量，反弹不应该等到指数破位后出现。如果在1100整数关口出现反弹，市场的做多力量将会得到更多资金的响应，同时也会因为技术及心理等原因，有效减少市场在反弹初期遇到的逢高出货盘。而周二，在股指已完全破位的情况下才出现反弹，市场的心理就难以把握了。至少在指数破位后，等反抽时减仓是传统的操作思路。也就是说，周三如果开盘后有冲高过程，那么很可能引发市场的抛盘。这是两市股指首要面临的压力，至于其它的密集阻力位，市场暂时应该无力应对。
股指因为大量超跌股反弹而反弹，并不是股指能真正止跌的充分理由。而股指在破位后的反弹，更多的是一种技术上反抽的表现，通常可能还会引发新的割肉盘，其负面影响也许会超过预期。而且，由于“5·19”行情的所有缺口已全部补完，所以这个位置上的股指反弹，还体现了一定的技术意义。不过，在这种强烈的跌势下，技术指标的实际效用已大打折扣。所以，在短暂的止跌后，股指仍有可能继续波动。
招商证券 常锦àЁ?
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