香港金管局推出三项优化联系汇率制度措施“任三招”冲击波震动多个市场

    上周，香港金管局推出三项优化联系汇率制度的措施，以消除港元汇率可转强程度的不明朗因素。“任三招”宣布后，31亿港元热钱迅速流走，令香港银行结余回落至比较正常的水平，可谓初见成效。随即，港美息差大幅收窄，当地银行趁热打 铁，同时调高港元储蓄存款及最优惠利率。

    香港楼市将出现温和调整

    先前，因热钱流入，以炒卖人民币升值预期，导致香港市场资金充裕。大型银行基于其成本结构占优，不愿意随意调高利率。因此，即使美国多次加息，当地利率亦未相应跟随。从短期看，低息环境有利于经济复苏；另一方面，偏低的利率水平易助长市场投机活动。楼市炒卖情况渐趋炽热，个别豪宅近月更创下3万元一呎的高水平。

    在金管局的三项措施宣布后，上周末，当地楼盘销情明显放缓。而且，在新措施下，香港当地利率将紧贴美国利率走势。笔者预计，年底前，香港跟随美国加息3/4至1厘的可能性颇高，优惠利率可能升至6.75至7厘水平。显然，这将增加供楼利息负担，削弱投资者的入市意欲。因此，当地楼市难有强劲表现，并可能出现温和调整。

    香港股市成交持续萎缩

    受加息影响，港股近日表现明显落后外围股市，上升呈乏力状态。资金持续萎缩，指数波幅也明显下降。周一，港股成交金额不足百亿港元，为98.36亿港元，创去年11月1日以来新低。笔者预计，由于缺乏新资金及重大消息推动，港股将维持牛皮闷局，短期难以突破。从技术面分析，10天线13792点已跌穿20天线13859点，走势偏淡，未来下试低位的可能性较大。若此次升浪调整的0.618位13621点失守，沽压将进一步增加，可能下试先前低位13337点。笔者看来，港股短期反弹阻力重重，向上需突破50天线13744点及20天线13860点，才可扭转近期调整态势。

    下月将有包括交通银行、神华能源及中远等大型招股活动，总集资额高达630亿港元。在金管局新措施的影响下，投资者关注市场能否承受如此庞大的集资压力，入市态度更趋审慎。另外，由于预期新股上市的短期上升空间有限，市场对新股反应将大不如前。

    国企股疲弱依旧

    近期，国企股表现明显疲弱，笔者看来，主要有以下多方面原因。首先，美元强势令国际性商品价格下跌，减弱投资者对相关国企股的兴趣；其次，内地股份持续下挫，令投资者担心将拖累国企股表现；第三，最近公布的季度业绩，不少行业，如水泥、金属、电力及汽车等成本上涨、售价下跌，导致盈利呈放缓趋势。笔者看来，短期内国企指数将难以摆脱弱势，维持在4400-4700点区间波动。

    受上述多项不明朗因素困扰，笔者之见，第二季度的投资气氛仍然趋于审慎。香港市场有句老话，“五穷、六绝、七翻身”，笔者估计，经过近月调整，踏入第三季，港股可望好转。由于预期美国加息幅度有限，美元强势将难以持续，炒人民币升值活动可能再度升温；加之迪斯尼公园9月落成，将增强市场对当地经济信心。届时，流入港股的资金可能增加，有望增添上升动力。