今年以来，随着深沪股指持续走低，投资者信心严重受挫，以往稳赚不赔的一级市场也再次经受考验。统计显示，询价制推出后市值配售中签的投资者放弃认购的比例显著提升。

    弃配比例显著攀升

    本周一，中小企业板迎来了第45只新股广州国光(资讯 行情 论坛)，尽管其发行量不过3000万股，向二级市场投资者配售部分仅有2400万股，但仍有141万多股因无人认购而被主承销商包销，弃配比例高达5.88%，创出今年以来的新高。

    统计显示，今年以来已发行的11只新股的平均弃配率（市值配售部分）高达3.45%，而去年中小企业板推出后发行的54只新股的平均弃配率仅有1.82%，剔除双鹭药业(资讯 行情 论坛)、久联发展(资讯 行情 论坛)后还不足1.46%。

    去年8月17日，随着苏泊尔(资讯 行情 论坛)上市首日便跌破发行价，其后发行的双鹭药业、久联发展也备受拖累，投资者放弃认购的比例一度分别飙升至16.55%和6.12%，新股发行也由此暂停，并持续了4个月之久。今年年初，询价制度的推出再度拉开了新股发行的序幕，不过，新股“破发”所形成的冲击波显然余威未减，此后发行的11只新股中，共有登海种业(资讯 行情 论坛)、广州国光、轴研科技、中材国际(资讯 行情 论坛)等4只个股的弃配比率超过4%，其余新股的弃配率也都在2%以上。

    投资者申购更为理性

    业内人士指出，新股中签后放弃认购的比例大幅上升，表明投资者申购新股的心态已发生了明显的变化，申购行为较以往更为理性，而股市低迷无疑是一个重要因素。

    去年8月，苏泊尔上市首日“破发”为一级市场投资者上了生动的一课，不少投资者也开始正视新股申购中的风险，纷纷与所在营业部解除自动配售新股协议。国信证券深圳红岭中路营业部总经理甘家宝就透露，该营业部去年8月份后就有一些投资者解除了自动配售，取而代之的是有选择的申购新股，不过，中签后不缴款的投资者目前仍是少数。

    中银国际武汉武珞路营业部总经理姜永海也表示，以往新股稳赚不赔的时候，许多营业部都会为中签后账上资金不足的投资者垫付资金，待新股卖出后收回垫付的资金，而随着股市的持续低迷，一级市场风险的不断增大，愿意垫付资金的营业部已经越来越少了。

    有营业部总经理还表示，由于股票深度套牢，一些股民已经逐渐远离股市，而当初所留下的通讯方式也无法联系，导致中签后无法认购。

    主承销商获利颇丰

    由于投资者放弃认购的股份全部由主承销商包销，在占用券商大笔资金的同时，也为其带来了一笔不菲的收入。

    数据显示，今年已经上市的10只新股投资者放弃认购的股份平均占用主承销商988万元资金，不过，如果主承销商以上市首日的收盘价全部抛出，平均每只个股的获利近570万元。其中，银河证券在中材国际上的获利就达到1918万元，超过了其1590万元的承销保荐费。

    当然，保荐机构所能获得的收益还与新股上市后的表现有着直接的关系，如南方证券所包销的313万股包头铝业(资讯 行情 论坛)首日获利仅有125万元，如果目前抛出还要低于这一数字。这也意味着，投资者放弃认购对保荐机构来说也是一把双刃剑，一旦新股“破发”再次出现，主承销商也将面临更大的包销风险。