近期，传闻IPO发行审核暂停，新股扩容对市场的冲击减弱，因此，我们有必要关注扩容冲击的另一重要力量———增发板块。从周一的走势看，市场在科技股板块带动下出现了一定的反弹，但有三只股票却走势异常，列于跌幅榜前列，福耀玻璃(资讯 行情 论坛)最低打压到了跌停板，中孚实业(资讯 行情 论坛)和国投电力(资讯 行情 论坛)也下挫5%以上。从公司公告看，福耀玻璃的新股增发方案没能通过分类表决，而中孚实业和国投电力则公告不超过1亿股和3亿股的增发方案。

    可见，增发对于一只个股的走势有很大的影响。我们统计了2004年以来所有存在增发方案的上市公司，可以发现，绝大多数的公司已经通过了股东大会的批准，但也存在着其他四种意外情况。

    首先是增发方案没能获得中国证监会通过，如4月20日的曙光股份(资讯 行情 论坛)和4月22日的汇源通信(资讯 行情 论坛)。以此分析，管理层已经加强了对增发的审核，开始从严考虑公司的增发申请。从市场走势看，汇源通信消息公布当天大幅下挫，而曙光股份尽管当日收出小阳线，但次日也出现了急跌。

    其次是没有获得股东大会通过，如5月24日的福耀玻璃和2004年9月29日的福田汽车(资讯 行情 论坛)。从市场走势看，两家公司公布当日都出现了下跌走势。

    再次是延长增发有效期，如3月12日的普洛康裕(资讯 行情 论坛)，4月22日的福星科技(资讯 行情 论坛)，1月29日的山东铝业(资讯 行情 论坛)和4月13日的北人股份(资讯 行情 论坛)，可以发现，延长有效期在近期出现的比较频繁，关键的一个原因还是市场环境。在市场连续下挫的情况下，有些公司的股价已经大幅降低，原来的增发方案难以实施，因此只能采取延长有效期的做法，期望在今后的一年中市场能有较好的表现，使增发顺利实施。

    最后是取消增发方案，如5月21日的上海航空(资讯 行情 论坛)发布公告称，鉴于目前市场状况，为了维护公司各方投资者的利益，决定取消增发方案。该股目前走势较为稳定。

    从以上个股的走势看，增发方案公布后，个股普遍会走出下跌走势，投资者选择了“用脚投票”，反映出对于这种扩容方式的顾虑。但随后股东大会或证监会对方案否决后仍走出下跌走势就有点叫人费解了。我们不能否认，有些业绩优良的上市公司会通过增发来发展有潜力的项目，但由于与投资着的沟通不够，因此增发被否决，这样公司的发展就受到了影响，所以出现了机构投资者的减仓行为。因此操作上要谨慎对待，建议回避存在增发方案的上市公司。