周二深沪股市一度在大盘蓝筹股和基金重仓股整体杀跌的冲击下再创新低，上证综指最低下探1057点，但以科技股和绝对低价股为首的超跌板块强劲的反弹动力抵消了场内机构的做空行为。各大指数均在低位放量的情况下收出止跌的小阳线，而1050点对大盘的支撑力度则受到市场关注。

    近期大盘跌势不止的一个重要原因是场内机构的大举做空造成 的巨大冲击，这种冲击先后从钢铁、石化为首的周期性个股，中集集团(资讯 行情 论坛)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)为首的高价绩优股和二线蓝筹股以及中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)为首的大盘指标股等的板块杀跌中得以释放，一方面对市场人气和信心造成巨大的冲击，另一方面则抵消了超跌股反弹形成的做多能量，导致大盘不断创出新低。

    对于机构重仓股近期的表现，我们可以分析其多种可能性。

    一,它可能是纯粹的补跌走势。在大盘指数暴跌，投资价值不足的板块和个股股价跌得面目全非的情况下，蓝筹股和绩优成长股不跌反涨，积累了巨大的调整压力和补跌要求。获利盘的不断涌出、投资者对基金投资的赎回，以及经济形势、行业景气的动荡，都对这些机构重仓股维持强势造成较大的威胁。

    二，全流通预期造成的压力。在股权分置试点启动以后，A股市场在全流通的预期下重新进行股价结构调整是必然的选择。在绩差股迅速完成这种股价回归的情况下，绩优股是否需要给出同样多的补偿才可能获得流通权利的争论就充斥市场，金牛能源(资讯 行情 论坛)的补偿方案得不到市场的认同，表明即使绩优股、蓝筹股也不能摆脱全流通预期的影响，蓝筹股也不可避免地走出向全流通估值定价的价值回归。

    还有第三种可能性，近期的指标股杀跌很可能是机构的一种蓄意砸盘行为，其目的可能是通过打压股市争取在股权分置试点等问题上获得更好的政策博弈结果；也可能是加速股市调整到位，推动股市转机的早日出现，当然也附带获得更多的低位筹码。

    不管是哪种可能性，其结果不仅是大盘受其拖累不断创新低，更重要的是由于股价的暴跌，对市场的价值体系造成巨大的冲击，使得理性的价值投资者也不知所措。比如扬子石化(资讯 行情 论坛)、齐鲁石化(资讯 行情 论坛)、鞍钢新轧(资讯 行情 论坛)、武钢股份(资讯 行情 论坛)等机构一致看好的中长线投资品种均跌至不足5倍市盈率，市场的价值判断完全紊乱。

    对于这些看似不合理的现象唯一合理的解释就是股市处于熊市中，而且是在解决股权分置问题的巨大冲击下的熊市最黑暗阶段，这一阶段的操作行为和所谓的价值判断事后来看都未必能够成立，正所谓“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。而熊市的理念和操作对大盘和个股走势的影响综合起来就是市场的整体超跌，技术上的解释就是制造空头陷阱。我们认为，就目前深沪股市大约4.5元的平均股价和15倍的动态市盈率来衡量，股市就处于这样一种空头陷阱的构筑之中。投资者对于市场的底部在哪里的困惑，可以转化为另一个问题就是我们要挖多大的一个陷阱。而正因为其中有太多非理性的杀跌，也就超出了理性的价值判断，投资者只有惶恐和不知所措。

    在这样的市场氛围下来看，大盘周二的止跌反弹有两方面的积极意义：首先，在大盘指标股和部分机构重仓股杀跌的情况下市场超跌的能量显然越来越强；其次，1050点作为千点跌破之前最后的一道屏障，技术上具有重要的意义，引发市场的短线反弹完全正常。但多空力量对比能否就此发生逆转、1050点能否构成大盘调整的重要底部，实现趋势的反转还有待观察。

    除了大盘走势还存在不确定性，短线操作的一个难题是走势活跃、反弹力度较大的是投机性较强的科技股和绝对低价股，而部分价值股甚至还有逆势杀跌的风险，这种反弹又可能导致理性的投资者无所适从。因此，判断大盘能否止跌回稳另一重要指标就是关注市场热点能否趋于理性。

    1050点是千点关前最后一道屏障，多头抵抗力量应有所加强，因此短线操作上建议谨慎持股为主，在个股轮动反弹中适当把握短线机会。