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5月24日，上海燃料油期货价格跟随国际原油价格走高，主力0508合约价格收于2517元/吨，涨25元，成交量53700手，持仓微减96手。近月0507合约收于2559元/吨，持仓继续大减2798手。
5月23日，纽约商业交易所原油期货价格反弹冲高，主力0507合约上涨0.51美元，收于49.16美元/桶，后续月份合约的价格则持稳于50美元/桶上方。由于原油市场一直呈正价差
排布，原油价格实际上是借助换月时机重回高位，因为在5月20日，原油0506合约在最后交易日收于46.80美元/桶，而当时0507合约则收于48.65美元/桶。
笔者认为，目前原油市场的两大利空因素仍在影响油价，其一是处于6年高点的美国原油库存，其二是处于25年高点的欧佩克原油产量。美联储主席格林斯潘认为，高企的油价抑制了需求，库存还会继续增长。欧佩克方面则对当前的油价表示满意，不会在6月份的部长级会议上讨论减产议案。
美元指数在突破86关口后依然表现强劲。受此影响，期货市场的投机基金陆续撤离，上周美国CFTC（商品期货贸易委员会）公布的非商业持仓在4个月以来首次表现为净空头寸。不过，随着检修周期的结束，美国炼油厂的开工率已经开始明显恢复，业内人士对于高库存的消化很有信心。昨夜的原油价格上涨似乎说明利空即将出尽，基金可能在短暂的休整后重新入场。
燃料油现货市场则没有完全跟随原油趋势。新加坡燃料油现货市场在持续多日的强势后，于昨天出现了松动迹象，6月纸货价格最新报在249美元/吨，表明原油价格的走低仍然会从根本上制约燃料油价格，因此燃料油价格仍有进一步下跌的空间。广东黄埔的燃料油现货价格保持坚挺，依然报在2850元/吨，与进口成本的倒挂局面已经消除。本月黄埔的燃料油到港数量仍然不多，目前统计数据在80多万吨，这在一定程度上支撑了国内燃料油价格，但也说明燃料油市场在高价位影响下已经出现了需求萎缩。由于过去一个月里，国际原油价格连续下跌，国家发改委宣布从5月24日起将全国汽油批发和零售价格全面下调150元/吨，但这没有改变市场的供求局面，汽柴油供应仍然紧张。
综合看来，目前的石油市场依旧是矛盾重重，国际原油价格此番冲高是否能突破50美元/桶，对市场心理的影响会非常大。但就现有的基本面因素来看，短期内还没有足够的利多消息来支撑油价回涨，因此本周三的美国石油库存报告将会再次成为市场关注的焦点。
《国际金融报》 (2005年05月25日 第七版)
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