今年世界石油行业的第一次重大意外发生在法国,几个主要炼厂的工人开始罢工停产,从而遏止了能源期货在上周大幅滑坡。这次罢工对市场的影响一方面非常利多同时又极为利空,反映出目前石油期货市场极度复杂。在全球石油供应链中的任何突发中断本质上是利多消息,尤其今年以来油价一直位于历史高位。此外,炼厂生产中断显然利好成品油价格,而汽油及取暖油等油品价格上涨一般也会拉高原油期货。但是,炼厂停产也意味着大量未加工原油将出售给其他原油消费者,从而推高库存、压低原油的现价与期价。

    因此,上周法国事件的净效果就是原油期货的跌势放缓、但无法完全扭转走势,同时成品油价格受到支持。伦敦国际石油交易所布伦特期货是距离"震央"最近的合约,扭转了上周中部的跌势、但周五收盘时仍比前周低1.29%报48.03美元/桶。

    值得注意的是WTI收盘价低于布伦特,并在上周连续维持了三天。WTI一般对布伦特稳定保持溢价,主要得益于距离美国进口市场较近、以及品质相对稍高。然而两个月来断断续续出现的WTI贴水则反映出目前欧美两地截然不同的原油经济状况。世界产油国一年多来加大产量导致美国目前严重供过于求。欧洲同样供过于求,但程度较轻。与美国油价相比,欧洲合约受到上周法国炼厂罢工的支持更为显著,因此更加凸现出上述的区别。

    日加工213000桶的Donges炼厂以及日加工117000桶的Feyzin炼厂于5月19日关闭后,道达尔(Total)的六家法国炼厂中已有三家在上周末接近停工。工会发言人说这次罢工至少会持续到5月23日。Nymex取暖油是基本供求最紧张、也是最易受供应波动影响的能源期货,应声上涨并带动全球市场走高。

    "我们重申,以天数计算的馏份油储备情况在今年并无好转,"能源分析师Jim Ritterbusch在报告中说,"因此今后数周内,取暖油对多数炼厂事件的反应将比汽油更加敏感。"

    CGT工会发言人说,将根据谈判结果决定是否在5月23日之后继续罢工。道达尔在20日说罢工已经关闭了另外两家法国炼厂:日加工117000桶的Feyzin以及日加工343000桶的Gronfreville 。该公司在18日表示其日加工213000桶的Donges炼厂已经关闭。不过根据CGT的说法,道达尔的六家炼厂中已有五家完全停工。受影响的五家炼厂占全法总炼能(每天195万桶)将近一半。

    法国总理办公室在20日说,上周末为止法国成品油储备仍足以维持"多几天",并补充说罢工尚未引发任何燃料短缺。而CGT声称政府正动用战略储备来确保供应。法国工业部长及道达尔均拒绝评论工会的指责。道达尔发言人说,"对政府是否采取某些行为我无法置评。"该油公司承认部分油站开始出现汽油供应问题,但并非由罢工导致供应困难所引起。

    这些头条消息显然对成品油期货构成支持,但原油市场却出现分歧:到底应该跟随成品油的强势、还是反映原油实货市场的疲弱?北海市场在周五笼罩在道达尔炼厂事件的阴影之下。一名交易员说,"大家都在观望,希望下周拣到由于罢工而抛出的便宜船货。"其他消息人士则指出周五当天实货船货的交投淡静,显然担心法国的问题可能会很快压低现价。

    有报告说道达尔正在提取其存货,此外周五继续有传言表示该法国公司有可能入市出售一些6月份Ekofisk原油船货,这是一种影响布伦特期货市场的主要原油。道达尔一般会保留其Ekofisk股份油,并积极为其炼厂买入这种等级的原油。有贸易商表示如果道达尔不再买入该油,今后数周内将对已经疲弱的北海油市带来负面影响。

    原油市场的空方仍然可以依靠美国庞大的3.34亿桶原油库存,但也许好景不长:美国炼油商将要开始进入夏季加工高峰期(前周开工率上升了2%),另外如果欧佩克需要捍卫40美元/桶价位时预计将很快减产。欧佩克已表示在今年需求高峰到来之前仍将继续保证市场的充足供应,假如需求保持旺盛、下月部长会议之前将不会减产。