由于美国房价持续上涨，而众多投资者设法通过炒卖房屋以期套利，从而导致美国部分地区出现房地产泡沫现象。购房投资助长了房地产泡沫的持续成长，这也正引起美联储的关注。在探讨美国房地产市场的泡沫是否即将破裂时，有关话题引起美联储各方的激烈争论。

    房价出现持续的增长，这成为美国房地产市场正出现泡沫的信 号。现在美联储对此更加担忧，因为住房价格的增长速度超过了任何其它商品价格的上涨幅度。根据美国联邦住房企业监管当局提供的数据显示，2004年全美住房价格平均上涨了10%，而且，在一些房地产市场过热的州，如加利福尼亚州、佛罗里达州和内华达州，住房价格上涨了25%或更多。

    全美不动产协会称，根据其调查发现，在2004年所有的购房者当中，有23%的购房者是为了投资，而且有13%的购房者是购买短期出租的假日房。这似乎反映了美国人对股市感到疲倦，从而决定在其它市场中寻找机会，以弥补他们在股市的损失。

    由于投资者大都是在房价持续攀升的情况下购买短期出租的假日房、二手房和其它房屋，对此，美联储理事唐纳德·科恩最近十分关注其中所蕴藏的风险。上周，美联储和其它银行监管机构对许多银行发出警告，称他们必须对住房贷款风险保持高度关注，并称，如果利率上升和房价下跌，这类贷款必定面临风险上升的后果，而上涨的住房价格会使民众其它消费出现放缓。

    科恩最近还称，相对于利率、租金和收入的上涨幅度来说，房价上涨的幅度要高得多，这自然引起了人们的质询。而根据住房市场专家最近的研究报告，投资者买卖房屋的交易量出现大幅上升，他认为，由于美联储将短期利率保持的时间过久，激励了对抵押贷款具有决定作用的债券市场做出同样的行为。他最坏的预计是住房价格出现缩水，因为房价的上升幅度赶不上通胀水平的上涨幅度，而这远较房地产泡沫破裂厉害。同时，其他美联储官员也已开始对房地产局部过热现象表示担忧。