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CPI与房地产景气指数
国家统计局发布的月度形势报告显示，4月份居民消费价格总水平CPI比去年同月上涨1.8%，涨幅比上月回落0.9个百分点。从其涨幅来看，呈现快速下滑的态势。一方面是由于去年同期基数较高，另一方面是由于当月粮食价格下跌所导致的。从其5月份的趋势来看，有可能会呈现继续回落的态势。
4月份，国房景气指数为101.9，比3月份下降0.29点，同比下降3.43点。而1至4月份，全国商品房平均销售价格同比上涨12.5%，累计完成房地产开发投资同比增长25.9%。联想到前期七部委推出的调控政策，可以预见近期房价的升势将有望得到抑制。
如果房价上涨势头能够得到抑制，CPI又继续保持低位的话，那么短期利率的变动可能性就相当小了，这从近期始终在推升的国债指数走势上也可以得到佐证。
74种纺织品出口关税提高
国务院关税税则委员会决定自2005年6月1日起对纺织品出口税率作出调整，对2005年1月1日开始征收的148项纺织品中的39项8倍税目产品下的74种纺织品提高出口关税税率，多数纺织品的税率为原来的5倍。
纺织业是我国的传统产业，加入世贸组织后，我国纺织品出口持续高速增长，约占世界纺织品出口份额20%以上，我国已经成为纺织品生产、消费和出口大国。但是，一些国家却因此设置原产地规则、贸易壁垒、高反倾销税率，对中国纺织品出口构成重要障碍。在这种环境下，为了建立纺织品贸易新秩序，缓解贸易摩擦，中国做出了让步。但此让步，却给一些出口类的纺织企业面临销价上升所带来的经营压力和竞争压力。
指标股的独立走势
长江电力在4亿股配售部分上市前，呈现了单边下行的快跌走势，但在上周其真正上市时，却出现了六连阳的走势，对股指的稳定立下了汗马功劳。该股配售部分上市后，原先的战略投资者并不急于抛售去兑现价差，反而是守仓，大大出乎市场意料，也表达出非流通股上市并不一定会给股价形成负面的冲击。
中国石化流通股本28亿股，总股本867亿股，流通比例显得非常小，对股指有着较好的杠杆作用。上一周该股总体趋势是震荡向下，但其每一个交易日在盘中出现的上蹿下跳引发的大震幅，在历史上却是极为少见的。一方面显示盘中有做空动能的存在，但另一方面也显示下方的抵抗动能也十足。
这两家指标股的独立走势，是值得关注和深思的，市场传闻也因此而起，有关于做股权分置试点方案，有关于托盘资金的入市等等。由于这两家指标股，目前总市值分别位于沪市的第一位和第四位，故对于股指而言有举足轻重的作用。虽然传闻可能是出于一些良好的预期，但这两家个股的进一步走势可能更为关键。
无量波动是等待的信号
在单边下挫之后，短期股指在创出新低后开始构筑平台，停留在1082-1108点区间波动，期间量能再度处于地量状态，场外资金仍处在观望状态。期间低价超跌股活跃，券商及信托类、消费类个股保持强势，基金重仓类个股震荡幅度有所收敛，但是，科技类个股却有所晃动，同时部分T类个股集体性下行。
在5月剩余的交易日里，一些已过会新股的发行和上市，可能会有提速迹象；企业年金还在准备阶段、QFII额度大幅增加但也在渐次批准阶段；在首批试点企业股东大会未召开之前，第二批试点公司可能不会马上推出。故无论消息面还是扩容压力均较为淡静，不会像前期那样热闹。
也许在此处构筑的平台性质，由于量能较小一时还难以断定。但平台只是一种过渡的方式，它有可能预示着反弹的准备期，也可能是继续下跌的换档期，在经过无量波动的等待之后，股指将面临着变盘。
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作者：益邦投资 潘敏立
（来源：上海证券报）
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