今年以来大盘迭创新低，市场缺乏有效的热点加剧了大盘的弱势。但“覆巢”之下，仍有“完卵”： 4月以来，尽管上证指数大跌6.58%，但仍有297只A股(占21%)逆市飘红，其中涨幅在一成以上的个股有91只(占比仅6.6%)。本文对涨幅一成以上的91只个股进行统计分析。

    业绩因素最重要

    通过对上述91只股票的分析，笔者认为，近期市场热点仍有迹可循，即这些逆市大涨的个股凸现以下新特征：

    一、多为新面孔，且筹码分散。从统计表可知，逆市大涨的个股主要有三类：基金重仓股梅开二度，但比例不足一成，仅华海药业(资讯 行情 论坛)、金融街(资讯 行情 论坛)、张裕Ａ(资讯 行情 论坛)、现代投资(资讯 行情 论坛)、铁龙物流(资讯 行情 论坛)、格力电器(资讯 行情 论坛)、国电电力(资讯 行情 论坛)等寥寥几个；老庄股“自拉自唱”，占一成左右，但已高处不胜寒，如ST同达(资讯 行情 论坛)、华海药业、欣网视讯(资讯 行情 论坛)、鑫富股份(资讯 行情 论坛)、江西长运(资讯 行情 论坛)等户均持流通股比例均在0.14‰，市场筹码高度集中；占八成的个股均是新面孔，即均是从去年的“熊股堆”冒出来的，且这些个股市场筹码分散，平均户均持流通股比例仅为0.041‰。

    二、价量配合，增资介入明显。从成交量看，除了一些高度控盘的老庄股及基金重仓股外，其它个股4月以来成交锐增，增量资金介入相当明显，大部分个股可谓堆量上攻。统计显示，4月1日至5月18日，这91只个股日均成交金额较一季度日均成交金额锐增142%倍，而同期大盘(上证指数)成交金额仅微增3.94%。可见此类个股的逆市上涨是得到资金面的配合，而非简单的技术性超跌反弹。

    三、业绩“止跌回升”。这些逆市上涨一成的强势股最突出的共同特点就是“一季度业绩大幅增长”，即一季度业绩的提升推动其股价的上涨。统计显示，91只个股2004年度净利润同比下滑15.37%，但2005年一季度业绩同比锐增41.78%。即除张裕等少数基金重仓股一季度业绩属于持续增长外，其余绝大部分个股一季度业绩均是止跌回升。这91家公司中，其中18家公司对上半年业绩预增，5家预计扭亏，两者合计占了三成。4月份是2005年一季报披露的集中期，因此可以说，这些个股4月以来的逆市上涨带有很强的一季报业绩浪特征。

    以上的统计结果可以一定程度上折射出近期资金盈利模式的新特征：基金等机构重仓股虽大多是行业龙头及绩优蓝筹股，但经过近三年众机构的反复“开垦”，在2004年报业绩及分红方案明朗后，不少个股股价对业绩及题材已充分消化甚至有些透支。因此新增资金不愿再度介入抬轿，而转为寻找一些近年来调整相当充分而业绩见底回升的二线股，进行年度波段操作。因此上市公司年内业绩的成长性将会成为年内资金选股及波段操作的重要依据，未来个股围绕季报及中报业绩成长性的分化将会进一步加剧。

    关注业绩预增股

    买股票就是买未来，故操作上，投资者应密切关注表内一些业绩仍可持续增长的个股，或一些近期走势较差但中报业绩有望大幅增长的个股。

    关注中报预增股。值得关注的是，4月份大量2005年中报业绩预告湮没于2004年报及2005年一季报中而被市场所忽视。在目前的弱势中，许多预增股股价走势与其业绩走势背驰。故相信随着2005中报预期的增强，这些个股有望“拨乱反正”，在中报“业绩浪”中脱颖而出。操作上，投资者更应关注一些因重大产能释放而预增的个股。因为相对非经常性损益，新增项目投产所推动的业绩增长更具持续性。如海螺型材(资讯 行情 论坛)（000619），鉴于公司投资的唐山二期、英德项目已建成投产，效益将得到发挥，公司预计上半年业绩增长两倍以上；福星科技(资讯 行情 论坛)（000926），随着公司子午轮胎钢帘线等系列产品的产销量及房地产业销售结算面积同比增长幅度较大，公司上半年将增长50%-100%（去年中期每股收益0.27元）；风神股份(资讯 行情 论坛)（600469），也因公司120万套子午胎项目及15万套工程胎项目的逐步建成投产而预增；博汇纸业(资讯 行情 论坛)（600966），公司募集资金项目———年产20万吨高档包装纸板项目自2004年10月底投产后，生产和销售趋于正常，2005年发挥效益；山东海化(资讯 行情 论坛)（000822），虽然公司主要原材料成本上升幅度较大，但随着募集资金项目效益的发挥及主导产品市场价格上升，公司上半年业绩仍将增长50％以上；广州友谊(资讯 行情 论坛)（000987）由于考 虑到公司新设门店正佳店目前的经营情况良好而预增上半年业绩。

    值得关注的是一些去年中期每股收益基数很高钢铁股也纷纷预增，如济南钢铁(资讯 行情 论坛)（600022），随着公司募集资金和非募集资金项目的投产，钢产量大幅增加，预计公司2005年上半年累计实现净利润将比上年同期增长90％以上（去年每股收益0.41元）。即2005年中期每股收益将高达0.78元以上，而目前该股股价不足6元。

    一些产销两旺的有色金属股也值得关注。如中金黄金(资讯 行情 论坛)（600489），不但一季度黄金和铜的市场价格与去年同期相比涨幅较大，而且公司于2004年末收购了大股东中国黄金集团公司持有的湖北三鑫金铜股份有限公司、山东烟台鑫泰黄金的矿业有限责任公司和苏尼特金曦黄金矿业有限责任公司的股权，预计2005年上半年上述三家企业经营业绩较好，将较大幅度地提高公司的盈利水平；铜都铜业(资讯 行情 论坛)（000630）上半年业绩也受益于公司铜铁产品价格持续上涨及冬瓜山铜矿顺利投产等；云南铜业(资讯 行情 论坛)（000878）上半年预增也是因为国际国内有色金属产品价格的持续上涨以及公司大红山二期铜矿已经建成并与易门矿务局签订了合作经营的协议等；中色股份(资讯 行情 论坛)（000758），上半年度伊朗阿拉克项目及越南生权铜矿项目结算量增加将推出公司中期业绩同比大增；类似的还有驰宏锌锗(资讯 行情 论坛)（600497）等。