本周，基金重仓股跌幅明显减缓，185只基金重仓的蓝筹股中有108只股票出现止跌反弹，其中钢铁、消费品制造业等股票涨幅较好，山东药玻(资讯 行情 论坛)、南京水运(资讯 行情 论坛)、美的电器(资讯 行情 论坛)等涨幅均在5%以上；但那些处于"局部高地"的煤炭、港口等股票跌幅仍然较大，其中西山煤电(资讯 行情 论坛)、金牛能源(资讯 行情 论坛)、恒源煤电(资讯 行情 论坛)、中海发展(资讯 行情 论坛)等股票的跌幅均超过10%。从笔者的基金重仓股模型来看，当前基金重仓股已经孕育了较强的反弹潜能 。因此，若下周基金重仓股继续出现非理性下跌走势，应该已经是中短线买入的良机。

    从当前基金重仓股的仓位分布上看，基金集中持仓的19只股票能否走稳，是未来市场演变的关键。本周西山煤电大跌，但华海药业(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)微涨。从涨跌所占例比来看，基金持股35%以上的股票依然是跌多涨少。笔者预计基金对交叉持股"局部高点"股票的减仓将在下周进入缓和阶段，这将促使基金重仓股止跌反弹。而在基金中等规模持股的股票中，虽然有中海发展、中远航运(资讯 行情 论坛)接近跌停，但总体上已经是涨多跌少，恐慌气氛已经有所收敛。在基金一季度增仓的股票中，多空双方则已经表现为势均力敌。总体来看，近期来自基金重仓股的恐慌性杀跌气氛正在逐步缓解，这也意味着若再次出现恐慌性下跌，很容易引发场外买盘蜂拥而入。

    从资金供给情况看，尽管总体情况仍然不容乐观，但由于近期市场融资基本停止，资金面的供需平衡应该说又出现了新的变化。在基金重仓股暴跌之前的分析中，笔者曾经指出基金整体由于现金不足，存量现金仅仅能够应付市场扩容，在既定扩容压力下基金重仓股难以有所表现。但是从目前情况来看，由于新老划段时间遥遥无期，股权分置试点又主要采取送股或缩股方案，中短期之内无需耗费市场资金，因此，当前市场的资金面在此特殊时期又出现了阶段性的相对宽松状态。据统计，4月至今

    A股市场共融资281亿元，其中5月份融资额迅速下降，至今融资不足9亿元。而前期笔者预计，基金若抛出一半债券，则将有350亿元左右的可动用现金。若考虑到近期基金减仓因素增加的现金70亿元左右，扣除参与融资因素减少现金80亿元左右，预计基金可动用资金仍然保持在350元亿左右。因此，若下阶段市场能够继续降低扩容速度，并推迟新老划段启动时间，基金重仓股的持续下跌将很容易诱发基金技术性补仓，从而诱发一波反弹行情。

                本周涨幅居前的基金重仓股一览
                  名称    涨幅%  振幅%  换手率%  成交量(手)  成交金额(万)
                山东药玻 10.06   13.7     9.99     98015       7298.62
                南京水运  6.97    9.37    6.62    121308       5757
                美的电器  6.29   11.7     5.71    166611      13842.39
                三一重工(资讯 行情 论坛)  5.94    7.4    16.7     100209      19225.14
                特变电工(资讯 行情 论坛)  5.41   10.08    5.41     91653       6258.42
                新 大 陆  5.35    8.32    2.29     14198       1485.36
                深南电A   5.06    8.01    2.91     18860       1571.79
                苏 泊 尔  4.95    7.23    5.88     20001       2058.96
                中科三环(资讯 行情 论坛)  4.81    9.28    4.39     99620       6019.46
                昆明制药(资讯 行情 论坛)  4.75    9.89    2.89     36963       1955.92
                武钢股份(资讯 行情 论坛)  4.34    8.67    9.35   1772896      61758.89
                好 当 家  4.19    8.66    2.26     13577       1019.13
                华联综超(资讯 行情 论坛)  3.96    5.94    3.46     34572       2693.27
                张  裕A   3.77   10.27    3.63     18145       3461.93
                TCL 集团  3.65    5.94    3.79    377172       8604.2
                格力电器(资讯 行情 论坛)  3.65    6.9     1.61     34262       3424.59
                巨轮股份(资讯 行情 论坛)  3.53    9.41    6.64     25233       2563.12
                华海药业  3.44    6.48    3.85     31557       4843.79
                九 芝 堂  3.34    5.62    2.82     34866       2343
                南京中商(资讯 行情 论坛)  3.22    6.96    2.97     28077       2253.6
                深发展A   3.16    9.63    2.41    339257      20764.52
                生益科技(资讯 行情 论坛)  3.08   10.58    5.38    104145       5540.82
                申能股份(资讯 行情 论坛)  2.98    5.49    1.37     84361       5460.32
                南  玻A   2.93    7.8     4.49     48116       3020.13
                惠泉啤酒(资讯 行情 论坛)  2.8     6.65    1.37      8637        495.83
                长江电力  2.77    5.94    4.57    994975      76142.22
                深圳机场(资讯 行情 论坛)  2.77    6.74    2.74     78814       5953.44
                苏宁电器(资讯 行情 论坛)  2.77    8.07    5        12497       7606.73
                五 粮 液  2.74    5.21    3.02    230429      17157.1
                海正药业(资讯 行情 论坛)  2.73    6.01    0.9      10347        956.92