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———“5·19”效应滞后
阮华
在“政策市”的问题上，笔者一直是持否定机械地作利好或利空评价的走势的，而强调必须将政策与股市当时的具体走势结合起来，即将政策置于大盘所处的运行阶段的背景之
下去作综合研判。基于这一原则，对于股指进入敏感时空阶段时发出的政策信号，必须倍加注意。因此尽管周一尚福林发表谈话后股指仍小幅下挫，似乎市场反应麻木，却不可掉以轻心。之后一连数日企稳，已显示局势微妙。尚福林强调“股权分置改革是党中央、国务院的重大决策，开弓没有回头箭，必须搞好！”可谓大有深意在焉。尤可注意的是这一讲话发表在上周大跌之后，应理解为高层的决心并未因此而动摇，反而有可能促使应变的措施相机出台。也许早些时候某证监会人士在公开场合声明过的稳定市场的必要措施（市场一般理解为直接动用资金入市干预），会在这非常时期问世。
窃想如若托市（或救市）方案出手，大者无非是指向权重蓝筹，小者则必试点公司莫属了。假使能成功地将试点公司的股价维持在平均对价补偿率30%左右水平的话，则无异整个大盘的价值空间将随之提升，其样板作用与赚钱效应将是管理层与陷于困境的主力所乐于见到的。
另一方面，传媒热切期望能重现“5·19”行情不是完全没有理由的———从技术上观察，本周是大盘进入敏感时（周期）空（价格）阶段的一周，沪指跌到了离1050点仅有几步之遥的1083点，而时间也打开了以“5·19”为标志直至6月上旬的周期之窗。与此同步，构成一切“时空共振”发生重要条件的成交量亦萎缩至2月1日82亿元（两市成交）以来最低的84亿元的地量（截止至周四）。而市况方面：绩差股以及走势最弱的深综指似愈加难以跌动了，基金重仓蓝筹及最抗跌的深成指则终于熬不住开始了轮番补跌———种种迹象表明：底部气息渐浓，随时有望迎来漫长跌势后的一线生机，诚然，也许需要再跌一段（由已有足够支撑的1070点，再退而至更见支撑的1050点），也许还要再等上两个星期，其间两市成交亦再一步萎缩；其时假若政策再恰到好处地烧上一把火，将会成为指引大盘走出黑暗隧道的一束亮光。
本栏从年初就预测5月中下旬将见一底部，其重要性取决于届时是否跌至1050点或击穿1050点。五一长假前笔者又曾判断“产生一个重要底部的可信性不高”，其标准亦是以此为前提的。然而由于股权分置改革试点推出后股指急挫，至今出现重要底部的可能性大为增加。但即使如此，在跌至1050点甚至直叩千点大关之前，该底能否成为扭转2001年以来趋势的中长期大底仍然成疑，且注定还要受几个月之后（七八月之交或再迟）再一次寻底时的考验。换言之，眼前我们面临的底部成为今年次低点的可能性。要比成为今年最低点的可能性大得多。
（日京／编制）（来源：金羊网）
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