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小额美元港币存款利率上调引发人民币加息论再次泛起
央行宣布20日起上调境内商业银行美元、港币小额外币存款利率上限，触动了市场神经，人民币加息论再次泛起。有观点认为，此次上调外币利率，其实也是人民币再度加息的信号。但专家认为，从目前经济数据来看，根本没有必要加息，反倒是人民币利率一直有走低的压力。
持人民币加息观点的人认为，因为当前国内物价上涨压力较大，央行极有可能对人民币进行再度加息。
社科院金融研究所所长、前货币政策委员会委员李扬则对加息论表示反对。李扬说，有一部分在中国已经市场化的利率显示出向下走的趋势。他所指的“已经市场化的利率”是银行间市场利率。据央行最新发布的统计报告，近来我国银行间市场利率持续走低。4月份，我国银行间市场同业拆借和质押式债券回购交易月加权平均利率分别为1.67%和1.25%，拆借利率同比下降0.6个百分点，质押式债券回购利率同比下降0.88个百分点，明显低于去年水平。与上月相比，也分别下降0.31和0.45个百分点。
银行间市场资金充裕源自央行下调超额准备金利率。今年3月，央行将超额准备金利率从1．62％下调到0．99％。“马上大量资金用到市场上去了，货币市场利率应声而落，使得加息就很荒谬了。”李扬说。
李扬认为，当前从银行角度来看，真正有支付能力的、真正有价值的贷款需求较小，有效贷款需求在下降。银行间市场利率的下行给利率政策带来很强的约束。“利率到底是资金供求的结果，资金供应这么大，需求相对却较小，这时候央行怎么加息呢？”
ＣＰＩ的走势也不支持加息论。近日公布的经济数据显示，4月份全国居民消费价格指数（ＣＰＩ）上升1．8％，同比涨幅较上月回落0．9个百分点。北大教授宋国青认为，到今年9月份，ＣＰＩ都将处于下跌趋势，因此9月份以前加息的可能性很小。他还表示，如果人民币选择升值，作为对冲措施，货币政策应考虑降息或降低存款准备金率来刺激内需以弥补出口下降。
那么，如何理解央行上调小额外币存款利率呢？
所谓小额外币存款是指低于300万美元或等值外币的存款。央行此次将一年期美元存款利率上限提高0．25个百分点，一年期港币存款利率上限提高0．1875个百分点，调整后利率上限分别为1．125％和1％。
专家认为，外币存款加息是我国外币利率水平与国际金融市场利率联动的表现。
本月初，美国联邦储备委员会第八次提息，联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率从2．75％提高到了3％。本月18日，香港金融管理局为抑制投机资金因人民币重估传言而流入香港，宣布为港元兑美元汇率设定了上限。新举措一宣布立即导致大量资金流出香港，并推动香港当地银行间拆借利率大幅上升，促使当地银行纷纷上调利率。
因此，央行在19日宣布美元和港币存款利率上调是让境内外币利率随着国际市场利率的变动而变动。
另外，由于美联储多次加息，境内美元存款利率显得相对较低，加上人民币升值传言的影响，一部分居民认为持有外币并不划算。为提高投资收益，人们会选择把美元或港币结汇成人民币。提高美元和港币的存款利率后，有助于稳定外币存款，也会对稳定汇率产生积极影响。
作者：：赵江山
（来源：经济参考报）
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