上周以来，美元在一系列强劲经济数据的推动下涨势凌厉，兑多数主要货币升至数月高点。美元加权平均指数一路扶摇直上，截至本周二盘中，指数触及6个月高点86.41,距离4月25日的相对低点83.37已上升3.6%。

    笔者看来，美元此波涨势主要得益于基本面数据支撑。首先是5月6日美国劳工部公布的就业数据显示，美国4月非农就业人口意外大幅增加27.4万人，拉开 反弹序幕；接着，上周三美国公布的贸易逆差数据以及财政预算数据表现亮丽，进一步推升美元；上周四的零售数据和周五的进口价格指数数据使得美元涨势扩大，并一举突破前期阻力。从日线图看，美元指数在上周五向上跳空突破85.50附近的重要阻力位后，上升空间被进一步打开，短线将保持相对强势。

    贸易逆差缩减

    上周三，美国方面公布数据显示，美国3月贸易逆差意外缩窄至550亿美元，降幅达9.2%，为逾三年来最大月度降幅，远远大于此前华尔街分析师的预期，这意味着第一季度经济增长可能强于此前预期。3月贸易逆差下降主要是因为出口额创下纪录高点，而且美国3月进口总额亦创下逾三年的最大降幅。3月美国自中国的进口总额下降4.4%，至162亿美元，从而令进口总额减少了2.5%，至1572亿美元，创下自2001年12月以来最大月度降幅。同时，美国出口受到资本设备、食品、饲料及饮料出口上升的带动，3月出口总额达到创纪录的1,022亿美元。美国对加拿大和欧盟的出口均创下新高。分析师认为，贸易状况的改善可能使美国第一季度GDP增长率上修至3.6-3.9%，远高于先前公布的3.1%。

    财政预算盈余大增

    上周三，美国财政部公布，4月联邦预算一举扭亏为盈，盈余高达577.1亿美元，高于市场预期，创三年来单月盈余之最。财政盈余主要得益于税收增加。由于4月15日是所得税申报截止日，因此通常4月为财政盈余的月份。但今年4月的个人所得税收入比去年4月的盈余高逾400亿美元，使2005财年的总体预算赤字可能低于上一财年创纪录的4130亿美元。分析师预计，2005年财政年度美国财政赤字占国内生产总值(GDP)的比例有望大幅降低至3%左右，这一比例在2004财年为3.8%。

    无论如何，贸易逆差的缩减和财政预算的盈余标志着困扰美国经济已久的“双赤字”问题得到缓解，而这把悬在美元头上的利剑有所松动，势必推升美元。

    物价指数推波助澜

    在双赤字减少的同时，上周四美国公布的零售数据及周五公布的进口物价数据进一步支持美元汇率上扬。数据显示，美国4月零售销售较上月大幅增长1.4%，增幅高于预期的0.7%，3月也上修为增长0.4%。4月的零售数据为七个月来最佳，其中扣除汽车的核心零售销售意外强劲增长1.1%。零售数据强劲显示美国的消费支出继续增长，美国经济增长前景良好。此外，美国4月进口物价上升0.8%，是市场预估值的两倍。进口物价上扬的主要原因是进口石油和工业产品成本持续上升，市场交易商认为这将导致通胀有上升的潜在风险，因为该数据被视为生产环节中通胀上升的先期预警信号，进口物价的上涨最终将导致消费者物价上升，而这可能加大美联储升息的压力，从而有利于美元。

    资本流入稍显疲弱

    本周一，美国财政部公布数据显示，美国3月资本净流入缩减至457亿美元，为2003年10月以来最低，且大幅低于此前的市场预期。同时，该数据也未能有效弥补此前公布的美国当月贸易逆差。分析师之前预期，当月资本净流入介于650亿至750亿美元之间，金融市场将该报告视为外国对美国资产兴趣的风向标。报告中还显示，外国官方机构（如央行等）3月净卖出美国公债，为2003年8月来首见。3月外资净买入美国公债279.1亿美元，较2月的425.1亿美元明显下滑。虽然民间购买量增加，但外国官方机构则净卖出149.8亿美元的美国公债，上一次外国官方机构净卖出美国公债还要追溯至近两年前，当时净卖出9.63亿美元的公债。

    美元在2002年初展开跌势以来，上述数据在以往足令美元空头气氛蔓延，并引发美元更为沉重的卖压。但此次资本流动数据公布后，却未出现抛卖美元局面。美元整体仅短暂下跌，随后稳步回升，显示短线美元仍然运行在强势之中。

    欧元破位 逢高减磅

    受美国强劲基本面数据影响，欧元兑美元在跌破一系列支撑位后，于上周四再度破位下行，一举跌穿2月初的低点1.2730,在技术面上亦显露疲态。本周一盘中，欧元一度探底至1.2579,日线图上RSI指标亦探至20.54附近的低点。随着近几个交易日的调整，截至本周四欧洲时段盘初，欧元兑美元报1.2665,RSI指标回稳至35.20。

    从技术分析角度看，欧元兑美元仍运行在弱势之中，经过几个交易日的盘整之后有进一步的下跌空间。从月线图看，欧元已跌穿自2003年以来所形成的上升通道下轨，预示着中级调整的展开，建议前期建立欧元多头部位的投资者短线逢高减磅，预计下档较强支撑位在1.2350。