由于市场对个股股权分置补偿方案存在较大的不确定性，优质股补偿预期相对偏少导致蓝筹股普遍下跌，而宏观调控带来的影响加速了蓝筹股调整压力。在成交量没有明显放大之前市场仍将保持弱势，劣质股在补偿预期下的"搏杀"风险相对较大，资产重估增值题材仍是大盘探低中防守反击的重要武器。

    资产重估包括对不动产、无形资产甚至负债的重估，而股权分 置问题的解决将使一些公司持有其它上市公司法人股的长期投资增值体现出来。

    资产重估将是整个全年行情的主线，随着我国证券市场不断与国际接轨，股权分置问题的逐步解决，未来以战略购并和收购的资本市场资源配置将使一些上市公司的潜在投资机会被市场挖掘，特别是一些资产质量优良但目前盈利水平不高、股价较低的个股无疑是重点，因此在目前大盘探低的过程也是我们对上市公司展开资产重估的良好时机。在资产重估的过程中，对上市公司资产负债表的各个项目都有重新评估的机会，比如对房地产等看得见的不动产重估增值，对一些垄断资源、稀缺资源、不可再生资源所体现出来的长期增值也值得重估，包括对一些具备核心垄断技术、品牌优势的公司其无形资产增值往往被忽略，甚至随着人民币升值预期，像航空等外债占比较大的公司在负债重估增值方面也有很大的机会。可以说，资产重估是全方位的，而随着股权分置改革的推动，在未来全流通预期下一些公司投资的其它上市公司法人股无疑具有较大的重估机会。特别是一些上海和深圳本地的上市公司中，有不少都在上市公司设立之初就以面值买入的非流通股，经过多年的积累，其事实上的持股成本已经相当低，如果股权分置问题解决，那么其所持有的股权的价值就不是原始成本价值，而是市价，它与原始成本之间有着非常大的溢价空间。

    目前上市公司之间交叉持股的现象还是比较突出的，比如近期连续走强的百联股份(资讯 行情 论坛)就持有其它28家上市公司法人股，是目前持有上市公司法人股数量最多的一家公司，同样大众交通(资讯 行情 论坛)持有其它24家上市公司法人股， 东方集团(资讯 行情 论坛)持有锦州港(资讯 行情 论坛)和民生银行(资讯 行情 论坛)巨量法人股等等。

    下面对刚才提到大着几个上市公司的基本面作一个介绍:大众交通(600611):国内交通物流业的行业龙头，具有突出的品牌优势，包括出租车牌照、公司品牌等无形资产重估增值潜力巨大。目前公司长期投 资高达11.37亿元，占股东权益近一半，其中持有24家上市公司的法人股，包括4009.46 万股光明乳业(资讯 行情 论坛)、3600万股交大昂立(资讯 行情 论坛)、3124.8万股巴士股份(资讯 行情 论坛)、1950万股交运股份(资讯 行情 论坛) 等，其中光明乳业的原始投资成本为3097万元，而近期公司以7814万元转让2083.79 万股光明乳业，可见法人股升值潜力巨大，在股权分置题材的深入挖掘中，这些拥有巨量上市公司法人股的公司其长期投资资产重估增值潜力巨大。另外， 国泰君安目前持有公司11357.82万股法人股而成为第二大股东，与第一大股东持股非常接近，未来股权重组想象空间大。

    百联股份(600631):在去年战略重组后公司基本面突出，盈利能力也明显提升，在去年全年净利润同比增长近100%的情况下，一季度实现净利润同比 增长55.69%，是商业板块中总市值和流通市值最大、成长性最突出的个股，公司已成为国内商业"巨无霸"。值得注意的是，公司目前持有28家上市公司法人股，包括持有华联超市(资讯 行情 论坛)7713.76万股和浦发银行(资讯 行情 论坛)3750万股，其中浦发银行股权 原始投资成本仅2965万元，以目前浦发银行的每股净资产以及市价来看，未来 这些巨量法人股流通后增值潜力巨大。短线该股随着股权分置改革试点正式推 出之后开始探底连续逆市放量走高，增量资金介入迹象明显，有望作为上海本 地上市公司交叉持股的龙头，对其长期股权投资的资产重估增值潜力给予中线关注。

    华联超市(600825):公司作为国内连锁超市业的龙头企业之一，2002年就拥有直营及加盟店高达1200家，经过近两年的快速发展，在华东地区的规模 和品牌优势进一步突出，经营业绩保持稳定增长，公司强大的连锁网点和品牌 等无形资产即使从价值重估和国际并购的角度来看，都具有较大的机会。

    东方集团(600811):公司作为实力超群的大型民营投资控股企业，近年来凭借着雄厚的资本实力，全方位地介入了银行、保险、证券、港口等产业， 目前拥有34204.85万股民生银行、25681.5万股锦州港，另外公司还以1.2亿元 参股新华人寿、2亿元参股民族证券等，特别是拥有的巨量上市公司法人股，随着股权分置问题的解决，这些法人股未来流通将给公司带来巨额潜在的投资收益。