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5月18日，香港金融管理局宣布为实行22年的联系汇率制度引入三项新措施，为港元汇率定出上下限，开始实施“双向兑换保证”制度，以赶走在人民币升值预期下投机港元升值的热钱，使香港银行体系结余回复至正常水平。
香港金管局新汇率政策一出，其效果可谓立竿见影。在三项新措施宣布后，海外投机港元升值的热钱纷纷离场，顷刻间市场大沽港元，仅几分钟，港元现货汇价便迅即跌至7.81
25水平，香港银行体系结余也从38亿港元急降至7亿港元的水平，仅略高于香港金管局认为正常的5亿港元水平。
香港金管局总裁任志刚5月19日表示，金管局日前推出三项措施后，市场初步反应不错，预料同业拆息市场会最先反映成效，而对整体的影响还需一段时间耐心观察。对于外界将香港金管局推出新措施视作人民币即将升值的信号，任志刚强调，他并没有人民币即将升值的内幕消息，只是由于目前资金高企的情况已持续18个月，因此正好趁目前香港经济复苏、脱离通缩阴影之际，消除市场对港元升值的忧虑。
市场5月13日已传出香港金管局正考虑引入双向兑换保证制度，以收窄港美息差。时隔仅5日，香港金管局果然出手，对实行22年的联系汇率制度进行首次微调，新措施除为港元汇率设定上限为7.75外，更令市场意外的是，香港金管局同时将港元汇率下限调整为7.85，较现时紧盯的7.8兑换保证水平低0.6%。
香港金管局出招赶走大量热钱，相应也增加了香港银行的加息压力。5月19日，汇丰、渣打、花旗、恒生、中银香港、东亚等香港银行相继宣布，从下周一起调高最优惠利率和港元储蓄存款利率，升幅为50个基点。
香港金管局实施的三项新措施具体为：一、推出强方兑换保证，香港金管局将在1美元兑换7.75港元的水平向持牌银行买入美元，有关措施即时生效；二、将目前香港金管局在1美元兑换7.80港元的水平出售美元予持牌银行的弱方兑换保证移至1美元兑换7.85港元的水平，让强弱双向的兑换保证能对称地以联系汇率1美元兑换7.80港元为中心点运作；三、在强方及弱方兑换保证水平所设定的范围（兑换范围）内，金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作，目的是为确保联系汇率制度畅顺运作。
《国际金融报》 (2005年05月20日 第一版)
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