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日前，由国家统计局发布的数据显示，1至4月份城镇固定资产投资同比增长25.7%。尽管与去年1至4月份42.8%的增速相比回落了17.1个百分点，但在去年高增长的基数上又增长了25.7%，因而1至4月份城镇固定资产投资增长速度还是比较高，而且这一增速还在逐月小幅提高。从目前看，固定资产投资增长具有以下三个基本特征。
受去年4月份以来宏观调控政策影响，不同的行业投资增长速度也不同，集中体现为瓶
颈行业增长很快，而被认为是过热行业增长降幅较为明显。例如，石油天然气开采业增长30.3%、铁路建设增长78.1%、煤炭开采及洗选业增长69.4%和电力等增长38.1%。与此同时，黑色金属和有色金属冶炼及压延加工业分别增长3.9%和18.8%，以及非金属矿物制品业投资增长11.3%，显示出这些行业增长快速放缓。
值得注意的是第二产业投资的增速有所加快。数据显示，1至2月份增长28.3%，1至3月份增长27.7%，1至4月份增长30.3%。这一判断还可以从工业完成增加值处于缓慢回升中得到印证。自去年11月份以后，工业完成增加值开始出现反弹，尽管目前仍处于反弹过程中的一个胶着阶段，但这一先行经济指标却暗示了投资有可能出现反弹的市场迹象。因而，要密切观察工业完成增加值的未来波动趋势，这是预测未来投资是否会出现明显反弹的重要指标之一。
另外，从施工和新开工项目情况分析，1至4月份施工项目计划总投资增长26.2%，新开工项目计划总投资增长13.5%增长，两者在去年高增长基础上保持的这一增速还是比较高的。尽管目前这一增速维持在20%多的相对稳定水平，但考虑到地方投资项目所占比重达到了近89%的较高水平，因而固定资产投资反弹的动能还相当有力。
从总体上看，目前中国固定资产投资增长还处于可控的范围内，投资增速有所放缓，随着国内需求结构的调整，投资在各行业中的流向在发生变化，导致不同行业的增长速度相差悬殊。但是，基于去年高增长基础上的投资增幅还是比较高的，加上投资反弹的基础并没有弱化，因而，固定资产投资增长还面临反弹的可能性，还需要继续采取措施加以控制。
作者：乐嘉春
（来源：上海证券报）
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