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港元兑美元联系汇率下限扩至7.85，意在驱走在人民币升值预期下投机港元升值的热钱 |
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霍中彦，王磊 每日经济新闻 |
5月18日，让国际炒家大跌眼镜———人民币没动，港元动。当日，香港金融管理局总裁任志刚宣布3条政策，将22年未动的港元兑美元联系汇率下限，从一直紧盯的7.80扩展到7.85。“任三招”旨在驱走在人民币升值预期下投机港元升值的热钱，至18日晚间，此举已使超过30亿港元的资金从香港市场流出。
这三项新措施分别为：第一，推出强方兑换保证，香港金管局将在1美元兑换7.75港元的水平向持牌银行买入美元，有关措施即时生效。
第二，将目前香港金管局在1美元兑换7.80港元的水平出售美元予持牌银行的弱方兑换保证移至1美元兑换7.85港元的水平，让强弱双向的兑换保证能对称地以联系汇率1美元兑换7.80港元为中心点运作。
第三，在强方及弱方兑换保证水平所设定的范围（兑换范围）内，香港金管局可选择进行符合货币发行局制度运作原则的市场操作，目的是为确保联系汇率制度畅顺运作。
据悉，海外投机港元升值的热钱在风闻三项新措施后纷纷离开，停留在香港的银行体系总结余户口的剩余资金，已从38亿港元回落至7亿港元的正常水平。
瑞士信贷第一波士顿首席经济学家陶冬认为，“很显然，香港金管局是想在人民币汇率变动之前，对香港的联系汇率作出预防性措施。”
他表示，这一举措成功地巩固了联系汇率制度。而且，这对聚集在香港的热钱是一次意想不到的打击。“一夜之间有30多亿港元流出，说明市场对这一政策产生了过度反应。”陶冬说。
此前，在人民币升值预期下，大量港元仓位建立，香港出现了罕见的、长达18个月的资金流入。这段时期内，美元连续8次加息，但港元都跳过或加上去再减下来，使得港元和美元间的息差越来越大。
“任三招”的要害在于，亮出了港元贬值的姿态，而这与热钱的预期完全相反。陶冬表示：“市场上相当一部分人把港元作为人民币炒作的替代品，认为在人民币升值之后，港元将与美元脱钩跟随升值。”
在预期人民币汇改的5月18日出台“任三招”，市场猜测香港金管局此举是和中央政府相配合的动作。中银香港高级经济研究员戴道华认为，这种猜测并无实际证据。
但陶冬并不认为“任三招”可以彻底消解热钱对港元的投机。他表示：“人民币长期的升值预期、充足的市场流动性以及美元的弱势，都会使资金在香港继续囤积。”
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