“五一”长假后，随着华电国际(资讯 行情 论坛)网下配售部分上市后股价出现大幅下跌走势，以及包头铝业(资讯 行情 论坛)上市首日一度跌破发行价，机构投资者参与新股网下配售开始变得更为谨慎。最近完成网下配售工作的宁波华翔和晶源电子相关公告显示，这两家公司新股网下配售获配的机构投资者数量和超额认购倍数，均较前一段时间的新股网下配售有明显下降。

    获配机构数量明显减少

    新股发行实施询价制以后，机构投资者参与新股网下配售一度表现得非常积极。资料显示，在今年以来发行的新股中，大多数新股网下配售获得了80倍以上的超额认购，获配的机构投资者也大多超过了80家。其中，中材国际(资讯 行情 论坛)、南京港(资讯 行情 论坛)、轴研科技和登海种业(资讯 行情 论坛)获得的超额认购倍数都超过150倍，获配的机构投资者数量均在160家以上。由于机构投资者认购踊跃，这4家公司的网下配售比例均低至不到0.7%。

    但是，最近发行的宁波华翔和晶源电子网下申购情况发生了较大变化。宁波华翔网下配售只有54家机构投资者获配，超额认购倍数仅52倍，配售比例则相应提高至1.911%。晶源电子共有58家机构投资者获配，超额认购倍数为54倍，配售比例为1.851%。

    以券商和财务公司参与网下配售的情况为例。在此前的新股发行中，每次都有超过10家券商获得了网下配售，获配的财务公司也大多在10家以上。但到了宁波华翔和晶源电子发行时，获配的券商分别只有5家和6家，获配的财务公司则均只有3家。

    值得一提的是，中小券商对参与新股网下配售更为积极，如红塔证券、中信万通证券、上海证券、中关村(资讯 行情 论坛)证券、南京证券、德邦证券、东北证券等券商频频出现在名单中；相比之下，大券商整体参与度较弱，特别是华夏证券和银河证券，目前没有获配一只新股，招商证券也只获配了华电国际一只股票。

    新股“破发”是主因

    有业内人士认为，机构投资者进行新股网下申购，要考虑发行定价、公司质地、成长性等多方面因素，但近期机构投资者参与度减弱的主要原因还在于新股上市后的弱势表现，特别是5月9日华电国际网下配售部分上市当日股价即以跌停报收，包头铝业上市首日盘中一度跌破发行价，这直接影响了机构投资者参与网下配售的积极性。

    一家财务公司的有关人士对记者表示，机构投资者网下获配的股票要经过3个月的锁定期后才能上市流通，期间的市场走势很难预料。如果新股上市不久就跌破或者接近发行价，那么机构投资者在进行网下申购时大多会更加谨慎。

    据统计，在今年以来上市的新股中，除中材国际还保持着较发行价高达135.72%的涨幅外，其他股票涨幅均已不到30%（不含昨日上市的江苏三友(资讯 行情 论坛)）。华电国际网下配售部分已于5月9日获准上市流通，经过上市前两天的大幅下跌后，近几个交易日开始走稳，昨日收盘价较发行价涨幅仅为9.13%。黔源电力(资讯 行情 论坛)网下配售部分也将于两个星期后上市流通，目前股价较发行价还有15.58%的涨幅。另外几只股票网下配售部分都要等一个月后才能陆续上市流通。业内人士表示，期间这些个股的市场表现将继续对机构投资者以后参与网下申购的积极性产生影响。

    不过也有市场人士称，今年上市的新股可谓“生不逢时”，正赶上大盘展开新一轮跌势。如果大盘能够出现转机，这些个股将会有较好的表现，从而会增强机构投资者参与新股网下申购的积极性。