周三沪深大盘整体呈现震荡走势，伴随长江电力(资讯 行情 论坛)战略配售流通股的上市，市场一度有所反弹，无奈应者寥寥，大盘在震荡探底后回稳，上证综指终盘报收在5日均线上方。

    昨日长江电力4亿战略投资者配售流通股上市，市场给予其厚望，由于公司昨日同时推出10派2.1元的分配方案，其上市抛压并不大，但迅速萎缩的成交量 也显示场外资金匮乏，该股仍难以承担大盘反弹重任。从昨日盘面表现看，部分科技股仍居涨幅榜首，在"5.19"即将来到之际，美好愿望吸引部分资金追逐科技股。昨日部分机构重仓二线蓝筹股抛压不断，中兴通讯(资讯 行情 论坛)、云南白药(资讯 行情 论坛)、盐湖钾肥(资讯 行情 论坛)、中远航运(资讯 行情 论坛)、上港集箱(资讯 行情 论坛)等均出现较大跌幅，显示有部分资金仍在选择离场观望，机构的不作为也显示其矛盾的心态。在下跌蓝筹股中，化肥板块表现出明显的群跌效应，云天化(资讯 行情 论坛)、华鲁恒升(资讯 行情 论坛)、六国化工(资讯 行情 论坛)等个股均超过2％跌幅。作为市场强势板块个股，其在前两年的牛市有基本面的强劲支撑。但我们认为随着2005年全球经濟增速放缓、未来国际能源价格和海运费率趋于下跌，国内尿素产品的相对价格优势将消失，出口量也将逐步下降，相关个股在基本面出现一定变数后股价的调整压力在加大，因此目前应考虑适当减持化肥板块相关个股。

    在第一批股权分置试点推出后，将有陆续第二批、第三批推出，根据补偿方式的不同，个股的定价体系将打乱，市场不确定风险在加大。由于制度变革使得流通股股东利益存在相当的不确定性，利益能否得到真正的保障还有待于各方博弈的最终结局。股权分置改革具体方案所带来的机会和压力将推动市场股价结构的新一轮调整，在股权全流通的预期下，整个市场的估值体系重心可能会出现进一步的下降。这种预期必然促使场内部分资金离场观望，这是近期二线强势蓝筹股下跌的最好佐证。但是另一方面，在持续下跌后，市场短线有一定的反弹机会，鉴于大盘仍没有出现根本的转机，操作上仍建议保持观望或短线进出。