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分析钢铁上市公司的投资价值可以从盈利能力、资产质量、成长性等三个方面来衡量，如果一个公司的盈利能力强、资产质量较高、成长性好，那么这家公司就是一个较好的公司。
我们可以用以下五个指标：①每股收益；②销售毛利率；③每股净资产；④净资产收益率；⑤利润总额增长率这五个指标来对钢铁类上市公司进行综合考察，从而找出具有投资
价值的公司。
综合考虑钢铁类上市公司2004年年报的这五个主要财务指标，内在价值较大的前15名钢铁类上市公司依次为：韶钢松山、宝钢股份、济南钢铁、武钢股份、酒钢宏兴、新钢钒、新兴铸管、杭钢股份、马钢股份、唐钢股份、南钢股份、太钢不锈、邯郸钢铁、鞍钢新轧、凌钢股份。
三方面衡量内在价值
目前，钢铁类上市公司的2004年的年报已经全部公布出来，其中比较典型的钢铁类上市公司有30家，下面我们就根据这些公司2004年年报的主要财务数据，比较分析一下这30家钢铁类上市公司的内在价值。
钢铁类上市公司的内在价值可以从盈利能力、资产质量、成长性等三个方面来衡量，如果一个公司的盈利能力强、资产质量较高、成长性好，那么这家公司就是一个较好的公司，内在价值就较大。
其中盈利能力的强弱可以用每股收益、销售毛利率这两个指标来考察；资产质量的高低可以用每股净资产、净资产收益率这两个指标来考察；而公司的成长性可以用利润总额增长率这个指标来考察。
一般来说，这些指标越好，就说明公司的盈利能力越强、资产质量越高、成长性越好，投资价值就越高。因此，我们可以用以下五个指标：每股收益、销售毛利率、每股净资产、净资产收益率、利润总额增长率这五个指标来对钢铁类上市公司进行综合考察，从而可以比较这些公司内在价值的相对大小。
2004年主要财务指标比较分析
根据30家公司的这五个财务指标按照从大到小的顺序，我们进行比较分析。
我们知道，某公司在靠前的名次出现的次数越多，那么这家公司的基本面就越好，内在价值就越大；相反，某公司在靠前的名次出现的次数越少，那么这家公司的基本面就越差，内在价值就越小。
如果仅考虑每项财务指标的前十五名公司，综合考虑这五个主要财务指标，我们统计得出每家公司在这五个主要财务指标中出现在前15名的名次次数。
钢铁类上市公司内在价值排序
综合考虑这五个主要财务指标，那么投资价值的大小顺序依次为：综合排名 公司简称
1 韶钢松山
2 宝钢股份
3 济南钢铁
4 武钢股份
5 酒钢宏兴
6 新 钢 钒
7 新兴铸管
8 杭钢股份
9 马钢股份
10 唐钢股份
11 南钢股份
12 太钢不锈
13 邯郸钢铁
14 鞍钢新轧
15 凌钢股份
当然，以上分析仅仅是基于2004年年报主要财务数据的钢铁类上市公司投资价值的比较分析，主要是利用2004年主要财务数据进行综合比较分析给钢铁类上市公司的综合实力排个序，是从一个角度(2004年年报主要指标)进行的分析。
作者：银河证券 田书华
（来源：上海证券报）
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