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时间再一次定格在5月19日，但从来没有哪一次的5月19日像今天这样惹人关注。因为股指从终点又回到了起点！
昨日，“5·19”前夜，股指走势很微妙。虽然贵州茅台等蓝筹股遭遇基金的无情抛弃，但背负4亿获利筹码的长江电力力挽危局，东方明珠等科技网络股再燃激情，使得沪指尾市放量收阳。这给盼涨已久的股民带来一丝希望，似乎“5·19”行情就在眼前。三驾马车抢
拉“5·19”
著名的“5.19”行情距今已整整六年，而昨日上证综指报收1103点，离“5.19”行情的起点1047点已近在咫尺。
回想当年“5·19”，在32个交易日内，上证综指累计涨幅高达70。网络科技概念横空出世，东方明珠、真空电子（现已改名“广电电子”）及广电股份三驾马车持续放量攻击，短线巨大的赚钱效应，吸引了外围资金大规模追逐。此后连续三天，量能从75亿到102亿到145亿。直至放出445亿的天量，上攻至1756.18点才戛然而止。
该行情历经网络科技股、含权股、重组股、标购股、奥运概念股、B股、新股等多个板块猛烈炒作，80以上的股票涨幅超过100。政策激活埋下巨大隐患
对于该行情的启动，前任证监会主席周正庆在回忆录中讲得很清楚：1999年年初，证监会酝酿了一份推进证券市场发展的若干政策意见（即“搞活市场六项政策”），5月16日，国务院批准实施，引发了“5·19”行情。
但“5·19”行情是在上市公司业绩没有明显提升的情况下，靠政策强行“起飞”的，直接导致了“三高一低”（高指数、高股价、高市盈率，低业绩）的现象，为日后的暴跌埋下了巨大隐患。
市场环境似曾相似不过，目前市场也有一些积极的因素。从宏观经济来看，当时，东南亚金融危机余波未了，投资者极度悲观，管理层急需提振证券市场。而目前的情况则是，通胀压力极大，房地产投资初现疯狂，管理层急欲引导投资流向，股市成为“沉淀”资金的首选。
从投资者心理来看，节后推出的股权分置方案使个股价值面临重估压力，投资者几近绝望（行情总是在绝望中产生）。管理层力促市场稳定与回暖的意图亦非常明确。
从市盈率来看，截至5月12日，深沪两市平均市盈率分别为16.31倍、16.53倍，而沪市这一指标在1999年5月17日的数据为29倍。个股表现方面，诸多个股跌破了净资产值、发行价、配股价、增发价。截至5月13日，两市1352家A股上市公司中，有近30％（400家）市盈率低于20倍，近6％（78家）市盈率低于10倍；截至5月18日，两市平均股价为4.99元，为历史最低。“试点行情”有望成导火索
显然，现在的市场环境与6年前“5·19”行情启动前有诸多相似之处。这意味着，新一轮牛市已有相当的基本面支持。转折也许就在一念之间，而“股权分置试点”为我们提供了这样一个契机。如果后续“试点方案”能带来巨大的盈利空间，“试点行情”有望成为“5·19”六周年行情的导火索。
作者：赵鹏，张飚 每日经济新闻
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