继马鞍山钢铁(0323.HK)和重庆钢铁(1053.HK)、鞍钢新轧(0347.HK)之后,香港联交所将出现第四家内地钢铁股。今日,中国特钢(2889.HK)将在主板挂牌上市。
中国特钢是一家河南特钢制造民营企业,主要从事轴承钢及弹簧钢的生产销售。
截至2003年,中国约有20家特钢生产商,大部分为国企,相对于300家普通钢铁公司来
说,竞争相对较少。按产量计算,中国特钢排名第三,这对民企来说殊为不易。
但近期人民币升值预期减弱,使港股市场大幅调整,国企指数近5个交易日已跌去近200点(跌幅4.2%)。
另外,2003年以来,铁矿石价格急速上升,其它燃料如煤炭价格也联袂走高,成为内地钢铁行业面临的主要风险。
截止2004年,原材料成本占中国特钢总成本的62。2003年,公司毛利率为29.7,但2004年已回落至20。
另外,受宏观调控影响,内地建筑商及汽车生产商业绩不理想,来自这些大客户的订单可能会大幅减少。
二级市场上,年初以来,马钢、重钢的跌幅都超过20,远高于国企指数的跌幅。
中国特钢此次共发行1.8亿股,其中10为公开发售。但市场反应冷淡,公开招股部分仅获得9.84倍认购,并以招股价下限1.48港元定价。
因此,后市中国特钢不确定因素较多,今日上市后有跌破招股价的可能。
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