价值投资理念出现倒挂

　　昨日，市场上涨幅居前的板块仅以ＳＴ板块等绩差股为主，而业绩优良的煤炭、有色金属、钢铁、房地产板块则处于领跌位置。怎样理解绩差股上涨和绩优股领跌形成的投资理念倒挂呢？

　　绩差股上涨缘于投资者对试点期间的利空预期。目前，市场对试点方面的政策和方案仍心存谨慎，而绩差股恰恰难以成为试点的主要群体。特别是ＳＴ板块的每股净资产低于1元 ，甚至为负值。显然，市场部分资金将此类板块当作了试点期间的避风港。另外，此类板块的技术形态也处于超跌状态，所以具备形成反弹的技术条件。

　　绩优板块的领跌原因却各不相同。煤炭板块的下跌一方面是受到西山煤电跌停的影响，另一方面金牛能源市盈率跌至10倍以下，对整个板块形成拖累。有色金属板块的下跌则主要受到锡业股份跌停的拖累。市场预期国家可能进一步降低具有出口竞争力的资源类产品的出口退税率，使得有色金属板块处于偏空的政策环境。总体来看，目前投资者信心非常脆弱，市场稍有风吹草动，就极易引起抛售。西南证券张刚