|
上海期货交易所期铜周二呈现大幅下跌走势。现货月合约（0506）收报31870元，较前一日收盘下跌820元；成交最活跃的7月合约（0507）收报30450元，较前一日收盘下跌620元，其他合约也有500元左右的跌幅。昨日沪铜小幅跳空高开后迅速回落，在开盘近半小时后出现了大幅的下挫行情，之后低位整理，午后有小幅的回升。
笔者发现，近期期铜市场的行情与汇率的变动密切联系起来。美元的持续强劲反弹是
伦敦金属交易所等国际金属市场期铜价格连续走跌的主要影响因素；而在国内的期铜市场，人民币升值的传闻也在近期牵动着期铜市场的神经，从昨日沪铜市场急速的下挫行情中可见一斑。
笔者认为，昨日沪铜开盘半小时之后的急挫行情具有消息市的特征。中国国务院总理温家宝5月16日在财富论坛上明确表示汇率制度是中国主权，中国不会屈从于外部压力。这一讲话暂时安抚了近日低走的期铜市场，在5月16日也出现了小幅的回升。但是，5月17日国务院副总理曾培炎在财富论坛上表示中国将稳步推进汇率形成机制改革，这让一些市场人士再次担心5月18日人民币汇率将出现变化。
中国外汇交易中心将从5月18日起，在目前人民币兑美元、欧元、日元和港元4种外币的交易基础上推出8个外汇即期交易品种，因此市场中就有投行再度预测中国政府将借此机会进行汇率体制的改革，并几乎把外汇交易市场的改革视同人民币即刻升值的信号。但我们认为，这只是市场对人民币汇率改革的片面解释。
铜市紧张的基本面在近期仍然没有根本缓解，美国PhelpsDodge执行长5月16日表示，由于铜需求保持强劲且供应温和增长，铜价前景应会维持下面。“当前市场需求强劲，假如中国和美国的经济不出现大问题，需求将维持强劲。”近期期铜价格的大幅回调扩大了震荡区间，但目前判定市场就此转入熊市仍为时过早。
在连续5个交易日的震荡下跌行情之后，LME期铜价格阶段性高点已经基本形成，因而短期的深幅回调中可能将进一步测试2900美元附近的支撑位。但笔者认为，经过近日的大幅下跌后，由于目前仍处于铜传统的消费旺季，消费方面的承接力度有望增强，铜价可能会吸引消费方面的逢低买盘而重新企稳。
《国际金融报》 (2005年05月18日 第七版)
| 
