|
[俱乐部专家论市]
武海明经过一个黄金假期，节后的股指却受到消息面的冲击而再度创出了6年来的新低，股指也从终点回到了5·19的起点，后市又该如何操作呢？虽然消息面出现了这么多变化，但上期我们指出五月可大胆入市抄底，这一提法我们至今仍维持不变，因为目前确实快到了抄底的时刻。当然，要主动出击，要把握更好的机会，我们认为，抓住试点预期个股，就
抓住了五月的操作主线。
一、消化利空股指仍有探底要求
五一长假归来，股指以一个震撼性的下跌“杀”向投资者，深沪两市都收出了一根长黑阴线，而市场跌势之惨烈，也极为罕见———深市大跌125点，沪市也创出了6年来的新低1130点，并收在了全天的最低位。显然，节后的第一个交易日出现如此大的跌幅，一方面表明市场对股权分置试点启动的分歧较大，另一方面，周一四家公司推出的全流通方案也令市场深感失望。4月29日，中国证监会选择在这一天公布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，希望五一长假让股市间隔9个交易日，投资者有足够的时间“消化”这一重大消息，从而避免市场作出过激反应。但在认为困扰中国股市多年的利空面前，市场怎么能泰然处之呢？而从中国证监会于昨日以迅雷不及掩耳的方法推出的四家试点公司看，清华同方、三一重工、紫江企业、金牛能源来看，均属于纯A股公司，并且自上市以来均未出现过亏损，盈利能力较强，这也导致B股大跌，也令绩差股感到极度失望而跌幅较大。而从这四家公司推出的方案看，虽然非流通股股东让利给了流通股股东，但除清华同方的大比例送股外，其余三家的实质补偿力度较小，这种方案令投资者较为失望。而另一方面，目前市场对扩容的担心仍比较大，故导致了股指在低位再度创出了新低，周五股指一度探至1093点，形成加速探底的走势。而另一方面，近日长江电力、中国石化等指标股的走弱及基金重仓股的大幅杀跌，对大盘构成了较大的压力，也令市场对后市较为担忧。其中超级指标股长江电力本周二跳空下行并跌破了一年半以来的箱底后，出现了明显的向下破位走势，且连收四阴，对后市构成了较大的压力；而另一方面，中海发展、烟台万华、振华港机、山东海化、巨轮股份、中集集团等一大批基金重仓股呈大幅杀跌之势，对市场人气的打击极大，也大大地拖累了股指。显然，基金重仓股的杀跌跟我们前几天提到的此类个股涨幅过大，且股权分置试点后对其构成较大压力有关。对于涨幅较大的基金重仓股，我们的态度是坚决、毫不犹豫地尽早处理掉这类个股，以免损失扩大。在消息面尚待消化、基金重仓股夺命而逃、B股重挫及绩差股跌幅较大下，目前市场仍须进一步消化利空，而股指亦仍有探底的要求。
试点预期是目前行情的绝佳机会
尽管本周股指的下跌仍是投资者对4月29日《通知》的反应，但笔者觉得方案的实施不会引发大规模的扩容，因为从《通知》的第五点看，凡需要试点改革的企业非流通股在第一年内不能流通，第二年只能流通5%、第三年流通总比例不能超过10%（实际上这一年也只能流通5%），而第三年以后，若中国证监会不作进一步的规定，显然是可以全流通了。显然，从扩容这一角度看，实行试点的公司在第一年内并没有扩容，第二年及第三年每年只有5%，这在数量上也很小，而关键是第四年以后，扩容才会铺天盖地而来。而我们现在是考虑三年后国有股、法人股占股票市场2/3的非流通股将可以合法地全部流向市场，对整个市场将造成很大的冲击、市场将难以承受呢，还是先考虑眼前这种缓慢减持对市场压力非常小的局面下，股市可能因此而产生一波风起云涌的大行情呢———毕竟有三年的时间，要走一波大行情是完全可以的。故目前方案的实施，并不会很快就引发大规模的扩容。故虽然市场对扩容的预期比较悲观，但我觉得我们在目前的低位，更应着眼于近几年来可能出现的大行情。而一旦有大行情出现，目前的低位无疑是一个极好的入货良机。而从个股走势看，尽管本周大多数个股遭受重仓，但从周五清华同方再次封于一线天，诚志股份涨停、清华紫光亦接近涨停可以看出，试点类个股在目前行情中是一道最亮丽的风景线。因第一批试点个股负有只许成功，不许失败的“使命”，制度性的变革无疑为市场带来巨大的机会，而相关题材个股丰富的炒作空间也使得试点预期个股成为5月主要的投资及投机机会。抓住这条主线，具有股权分置试点预期的个股无疑会大受欢迎，值得投资者重点关注。而股指分置试点启动后，我们的市场已没有多大的退路了。故目前尽管市场对其反应较为激烈，但在目前股指处于6年来的低位下，目前点位几乎回到了5·19的起点，且近期股指超跌严重，故笔者认为目前的加速探底已进入行将收尾阶段，操作上不宜杀跌，且在股指再度下挫至1080左右可适当逢低建一部分仓位。而对那些上海和深圳具有股权分置试点概念预期的个股，还是值得重点关注的。（晓航／编制）（来源：金羊网）
| 
