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国际投行：将告别“政策市”
瑞士信贷第一波士顿：
方案实施后，这几家公司的市盈率将降低23%-27%。目前A股市场的平均市盈率为19.3倍，如果A股市场在解决股权分置的问题时，采用类似试点企业的方案，那么A股市场的市盈
率将降低到16.1倍。
摩根士丹利：
股权分置改革试点工作的启动，将让中国股市逐步告别“政策市”。进行股权分置改革，上市公司将改变一股独大的局面，更加多元化的股东对上市公司进行监督，将提升上市公司治理水平，保护了中小股东的利益。随着企业管理层增加了经营自主权，他们的积极性也会得到激发，从而实现股东与管理层的双赢。启动A股股权分置改革后，A股市场增加的股票供应量不会超过过去7年的平均水平，而且新增供应量不会超过市场的接受能力。在短期而言，A股市场可能仍然会有所波动，但下跌幅度非常有限，从长期而言，我们非常看好这项改革。
国泰君安：不宜过度预期
国泰君安（金牛能源的保荐机构）证券研究所所长李迅雷：
股权分置改革的过程是有其艰巨性和复杂性的，不能仅用股指的涨跌来判定试点的成败，如何为改革创造宽松的环境，引导上市公司积极参与改革，吸引社会资金入市都是改革配套必须考虑的。由于市场的波动与预期紧密联系，因此过度预期不利于市场的正常壮大。从理论上说，是不可能清算历史成本的，而是按照市况，交易各方愿意、并相对均衡的定价，即满足一定契约关系的准市场价，由此，单方面希望非流通股清算历史成本，既无法律依据，也一定不会得到诉求的满足。更切合实际的做法是理性预期，从估值和预期两个角度比较方案的优劣。只有市场各方从资本市场健康发展、长治久安的高度来看待股权分置改革，在不过度预期的理性下，我们才可能通过转变机制，做大蛋糕。（尚正）（夏子/编制）
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