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制度转折的攻坚


http://finance.sina.com.cn 2005年05月09日 05:59 上海证券报网络版

  经国务院批准,股权分置改革试点工作正式启动,《上市公司股权分置改革试点业务操作指引》和首批试点公司名单也相继公布,这标志着中国资本市场制度转折的攻坚战开始打响。这是中国资本市场的一件大事。

  股权分置作为历史遗留问题,在一段时期内,既影响了证券市场预期的稳定,又制约了市场功能的有效发挥,进而成为完善资本市场基础制度的一个重大障碍。现在启动股权分
置改革试点工作,意味着证券市场的制度性改革迈出了实质性的一步;资本市场存在的一些深层次问题和结构性矛盾,开始着手解决。它对推动中国资本市场稳定发展的重要意义,将随着时间的推移而日益显现。

  但是,解决股权分置问题,不但是一个敏感的政策问题,更是一个复杂的市场问题,市场各方需要对股权分置改革试点工作树立正确的预期,从有利于公司的长远发展、有利于股市的长远发展、有利于国民经济的改革发展、有利于切实保护投资者特别是公众投资者合法权益的高度,正确认识股权分置改革试点工作的积极作用。

  这个正确的预期,表现为恰如其分地评价股权分置改革试点的作用。不可否认,股权分置是一个重要的制度性问题,股权分置的存在制约着其他的制度性建设和改革的进程。启动股权分置改革试点,对解决股权分置问题本身具有重要意义,还可以为其他制度性建设创造条件。但是,推动整个资本市场改革开放和稳定发展,没有其他方面措施的跟进,是不可能的。因此,不能把股权分置问题的解决视为一顺百顺。

  这个正确的预期,还表现为跳出单纯着眼于利益分配的狭小空间。流通股股东的构成不一样,他们的持股成本有差异,而对复杂的利益关系,要人们对同一个问题作出众口一词的评价,难乎其难。切实保护投资者特别是公众投资者的合法权益,这是解决股权分置问题的基本原则。要做到这一点,重要的在于改革方案制定的程序化、法律化,并通过程序化、法律化,使各方都有一个参与的机会和发表意见的机会,增加改革方案的科学性、合理性、合法性。

  攻坚不畏难。宽阔的视野、合理的预期、和谐的沟通,有助于我们在攻坚时迈出坚实的一步。






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