包头铝业(600472)：定价4.6元-5.0元

　　上市日期：5月9日

　　合理价位：4.6元-5.0元

　　基本概况：公司发行后总股本43100万股，上市流通11200万股，发行价3.5元。发行市盈率为16.87倍，2004年每股收益0.308元，公司最新摊薄每股收益0.208元。发行后每股 净资产2.93元，中签率为0.1723%。经营范围为铝、铝合金及其加工产品、碳素制品、机电五金交化；自产产品及技术出口业务；进料加工和“三来一补”业务。

　　主承销商及上市推荐人：南方证券股份有限公司

　　投资建议：公司2004年产量在国内152家铝生产企业中名列第四，在同行业中具有一定的规模优势。公司大力发展合金铝，形成了极高的市场占有率。从资产状况来看，公司资金回笼较好，坏账风险较低。公司全年经营活动产生的现金净流量充足，但存在较大短期偿债压力。

　　与同业个股兰州铝业、山东铝业等相比，不具备突出优势。预计上市首日价位在4.6元-5.0元。建议考虑在5元附近卖出。航空

证券 邢振宁