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本周市场走出了一个探底回升的锤头K线，沪综指周最低下探至1135.73点，收盘在1159.15点。本周市场最大的看点在于沪综指再创近6年新低。具体市场动向为：一、宝钢增发复牌后跌停；二、以新核心股为代表的一批高价龙头股出现显著下跌；三、在汇率调整消息影响下，周末市场出现显著的利率导向型走势：航空股大涨，出口型股票大跌。
汇率调整无碍长期投资
周五一则人民币可能在五·一期间升值7％的传闻，使得市场出现显著的利率导向型波动：航空股出现了显著的大幅上行，南方航空、上海航空等纷纷在盘中涨停，尾盘略有回落；出口型企业受到明显影响，中兴通讯盘中一度下挫7％以上。
我们认为，第一，利率、汇率同时变动的机率不大，汇率可能先调。第二，如果汇率提升，其幅度将非常细微，将是象征性提升。市场化是方向，稳定是前提，尤其是不对进出口企业形成太大打击，这是重要前提。第三，对市场会产生结构性影响。一方面，对于大量外向型资本支出的企业是利好，如航空、通讯、大型钢铁公司等；另一方面，对于进出口企业，一是会降低产品竞争力，二是会通过汇率上升影响以人民币入帐的报表盈利。人民币若温和升值5%，对内地各行业的负面影响相对较低，除了石化及零售业平均盈利可能倒退两成以外，出口、石油天然气、原材料的影响仅属一般，出口业预计减少2.5%、进口业增加3%；而保险、房地产、科技、电讯等行业预料无甚影响；航空业盈利更可能成为大赢家，平均盈利因而大增逾五成。
汇率的调整对长期投资尤其是对优势企业的长期投资，其影响同样可以忽略。
保险资金大额认购指数基金
最近两日，保险资金大规模认购指数基金。分析人士进一步指出，周四市场大涨与此后的基金布仓行为有密切关系。
当前市场的位置是一个非常接近底部的位置。4月8日面世的沪深300指数，已经由当初的1000点跌至周四最低914.83点。周三沪深300指数收盘时的市盈率仅为15.59倍，下跌空间将十分有限。所以，在当前时点以指数投资的方式介入市场，有一定的合理性；盈利前景也可看好。
同时，对市场而言可谓雪中送炭。研究表明，四季度后基金可支配资金仅剩下200来亿元，一个宝钢增发就令沪综指在10天内跌去了7.97％。大盘大幅下跌后，保险资金为基金输入大量资金，实在是雪中送炭。
最艰难的时刻
当前市场正处在最艰难的时候，大盘已经进入整体区间震荡的底部区域，区间为1150-1500点。目前股指已经运行到了箱体的底部区域，周四大盘一度虚破1150点。因此我们认为最艰难的时候正在过去。
当然，加息和股权分置的处理将继续影响市场运行，节后宝钢增发股份、华电锁定股份以及包铝将上市，仍将对市场形成短期压力，但已经难以使大盘形成大幅下跌了。
在保险资金大规模认购指数基金的消息传出的同时，周五，JP摩根、美林证券等境外机构纷纷调整A股整体评级的信息开始在市场传播。
如果认同最艰难的时候正在过去，那么，对于投资者而言，其应对之策又将如何？我们认为，恐慌为投资者介入优质企业提供了机会。如果认同市场是有效的，那么，投资者可以买入指数型基金，以获取低佣金下的长期投资收益；如果投资者是更加积极的价值投资者，那么，此时介入优势型企业也是个好的时机。
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