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经世
欧元区利率已连续22个月纹丝不动，这种状况看来还将持续下去。
有人说，欧洲央行行长特里谢无论是现在，还是不远的将来，都没有理由，也没有动力来调高欧元区的利率；还有人说，基于通货膨胀预期，今年根本就没有调整利率的理由。
七大工业国上周末称，油价飙升使得欧元区3月份的通货膨胀率上升至0.7%的单月最高水平。但鉴于折合成年率的通货膨胀率依然保持在2.1%，非常接近欧洲央行认为标志物价基本稳定的2%的水平，欧洲央行不可能匆匆调整利率。
欧洲央行的理事们私下确信，虽然欧元区折合成年率的通货膨胀率近期可能升至2%的目标水平以上，但中期仍会跌至2%以下，时间可能就在今年年底。
“如果油价攀升，会对通货膨胀立即产生影响，并抑制经济增长。”特里谢上周末在华盛顿发表讲话称。
但欧洲央行官员称，一些人担心在高油价持续的情况下可能出现的第二轮通货膨胀压力（如增加工资的要求）目前仍未出现。
欧洲央行一位官员上周末表示，“通货膨胀风险也取决于第二轮效应。目前，有通货膨胀攀升的风险，没有重要证据说明第二轮效应已经体现在了先前的物价上涨中。”
欧洲央行不大可能用调高利率来消除潜在的通货膨胀隐患，也不大可能用降息来刺激欧洲疲弱的经济增长。另一位央行人士更加直率，上周末他表示：“预计欧元区经济增长将放缓，但这并不意味着经济增长情况就不好，经济增长将保持温和的步伐。”这与国际货币基金组织(IMF)的官方看法正好相反。IMF4月份的《世界经济展望》指出，如果（欧洲经济）目前的疲软状况持续，通货膨胀压力依然很弱，不能排除降息的可能性。
但对于特里谢来说，关键在于油价并非通货膨胀压力的惟一来源。欧盟统计局3月份的通货膨胀报告也指出了服装和房屋价格的显著上涨。特里谢自然也不会忽视如下事实：不包括石油、食品、烈酒和烟草等价格容易波动的商品，欧元区3月份核心价格指数增长1.6%，而2月份为1.4%。
“我既不乐观，也不悲观，”特里谢上周末表示，“我很现实。”换言之，未来利率将像目前一样稳定。
《国际金融报》 (2005年04月20日 第七版)
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