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作者：李学宾
羞答答的改革静悄悄地来。尽管MBO一定要称之为向管理层转让国有产权，全流通改革一定要叫做解决股权分置，但无论怎样，两项关于产权的改革毕竟接踵而至，社会财富面临着新一轮再分配。国资委和证监会在目前的条件制约下，做到这一步已经相当不易。上期本栏提到，21世纪什么最贵？答案是制度！产权改革可以说是一项不折不扣的制度性改革，
这项改革的重要性究竟有多大呢？不妨先看下面这道选择题：哪种方式的效率最高？共有四个选项。
一是用别人的钱办别人的事，比如某些政府官员导向的大型国债投资项目；二是用别人的钱办自己的事，比如向银行借贷后进行的投资生产；三是用自己的钱办别人的事，比如一些希望小学之类的募捐投资；四是用自己的钱办自己的事，这样的例子比比皆是，大到私营企业主用自有资金进行生产投资，小到个人的购房买车。
从单个利益主体判断，人们会选择最后这种司空见惯的形式，因为，他往往会考虑用最小的成本去获得最大的收益。从社会整体利益判断，我们必须考虑所谓的道德成本。从道德成本的角度分析，不作为所造成的损失还只是轻的，比如我们从大多数国企身上都能感受到一种办事效率的低下，而大多数私营企业则活力四射，极富效率；恶意侵占或者说腐败所造成的损失则无法估量，社会中形成的绝大多数不良资产与其相关。但是私人产权的组织形式下，同样的问题则少得多，至少不会沆瀣一气，把企业的资产变成“往家拿”资产。产权改革当然不是万能的，人们曾经有过调查，以对重度污染的企业调查为例，缺乏环保设备的往往是民营企业居多，雇佣童工现象也往往发生在民营企业身上，但这似乎并不能归结为产权之过，而是监管不力所致。
李荣融在公开场合曾经说过，国资委对待MBO的态度是两个：一是防止国有资产流失，二是鼓励产权流动。归结成一条就是要保证产权流动的有序和公正，而公开透明的程序对最后结果的公正性至关重要。无论是“中小企业MBO十六条”，还是即将亮相的“全流通试点新规”，作为监管者，在一项制度变革的流水线上，国资委和证监会还要站好“最后一班岗”。尤其需要注意的是，产权改革毕竟会造成社会财富的新一轮再分配，兹事体大，不可单兵贸进。如果没有诚信体系的建设作为呼应，如果不能在MBO和全流通试点的过程中设置可行的约束条件和预留追索权，给弱势群体更多的话语权，很有可能使改革的结果与初衷背离。
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