股权分置问题再次成为市场关注焦点，不过，短炒热点过后，市场开始冷静下来。金融股率先步入调整，曾经提出过国有股减持试点的一些公司也纷纷高位回落，上海本地小盘股由于特殊的股权结构历次试点中都被短线大肆炒作，该板块在经历短线炒作后，也开始降温。由于目前试点不明确，特别是试点的具体方案不明确，短线来看市场剧烈波动的可能性非常大，围绕着市场博弈，应清晰把握运行节奏，成为操作的重中之重。

    市场上对于周三证监会发表的《答记者问》传出的政策利好逐渐冷静下来，从盘面走势上看，投资者的反应中有几个方面较为谨慎。

    由于《答记者问》更多的是原则性的说法，具体措施不够，到底管理层如何实施有较大的不确定性。因为自去年《国九条》以来，管理层实质性兑现措施始终少于或者慢于市场预期，市场信心遭受的打击较大。尽管证监会、各中央协同机构，如其它两大金融监管机构也在一定程度上配合了证监会的各项措施等，但总体来说，力度仍然欠缺。关于股权分置这一核心问题、还有股市功能正确定位问题、上市公司质量问题、股市圈钱问题等等，投资者都没有得到较为明确的答案。因此，本次证监会《答记者问》就引起市场怀疑，市场信心难以提振。

    其次，市场非常关心的股权分置问题虽然即将破题，但如何破题，投资者的期望能否满足以及随之而来的全流通预期对股市会造成多大的冲击，都是很大的变数。投资者最大的担心是重蹈2001年的覆辙，将明明是重大利空的政策当成利好来炒作。

    另外，市场热点集中在超跌反弹股上，涨停板的大庆华科(资讯 行情 论坛)、南宁百货(资讯 行情 论坛)等均属于这样一类个股，投资者的短线机会也主要体现在超跌股上。而在业绩方面的变化也成为近期影响个股走势的重要因素，岳阳恒力、TCL集团(资讯 行情 论坛)都因为业绩风险释放而大幅下跌，当然同期也有业绩预增或公布业绩较为优异的，但除非公司业绩变化超出市场预期，否则多以见光死的走势居多。很显然，上市公司业绩对股价的积极影响仍然存在，投资者需要防范的还是业绩风险。

    从保守的投资角度来看，不管股权分置试点如何展开，对于当前跌破每股净资产的个股应当重点关注，甚至不乏一些资产质量本身不错的个股。目前两市有超过百多家个股股价低于每股净资产，由于在解决股权分置问题上，每股净资产作为一个重要的价值衡量标准，一些资产质量本身不错被市场低估的个股有回升到净资产之上的要求。事实上，四川长虹(资讯 行情 论坛)的连续大涨固然有着一定的题材性，但由于公司股价远低于其每股净资产，其短线走强对一些“破净”的个股有一定的示范作用。

    解决股权分置问题启动试点是一个系统性利好，但并不意味着所有流通股东都将均等获益。

    1、物有所值的公司如果能有补偿是很有吸引力的，但对于一些本来就不是好公司的品种，即使给流通股东以股权方面的补偿，流通股东也不会趋之若鹜。

    2、另外，股权结构相对简单，民营成份居多，上市时间较长也可以成为选择的要素，仅仅从股权结构角度去选择是远远不够的，总之后市将围绕启动试点为线索展开有效的反弹行情，投资者在选股时，仍旧应该把公司基本面放在首位。

    总体来看，由于目前市场对于试点公司并没有一个完整的概念，短线炒作之余市场仍然将集中在对上市公司的质地上。特别是随着机构投资者增量资金的不断进场，对主流股的关注仍是重点，而从整个市场超跌反弹的思路来看，近期“五朵金花”的重新崛起值得关注。特别是随着煤电价格联动机制的确定，一些省份开始上调电力价格，前期释放了业绩风险的超跌电力股在面有望显著改善的情况下正在酝酿底部崛起。