4月13日，股权分置试点概念股全面扩散，前几年曾经提交全流通议案的上市公司想当然地成为市场关注焦点，但很快就偃旗息鼓，而真正杀出重围的反而是一些商业股，如深市的西安民生(资讯 行情 论坛)，沪市南宁百货(资讯 行情 论坛)就联袂出击，连续冲击涨停。

    产权改革逐步深化

    国有流通企业产权制度改革正逐步深化，一个多元化的社会流通结构将逐步形成。按照国有资本应逐步从一般竞争性行业中退出的政策，不少城市的商贸流通业采取了一种国退民进的改制方式。国有商业完成民进国退战略性转移的同时，大型国有商业改革则进入攻坚阶段，以股份制改革为重点，以调整、重组、合并为主要手段，通过置换产权结构、置换机制、置换身份，推进产权制度的改革，作为国家商业企业的主力，在即将完全对外开放的商业竞争中捍卫民族的商业品牌。去年，百联集团的成立就是一个信号，这一举措将推动商业类企业，尤其是上市公司的资产重组进入外资并购时代。

    外资虎视眈眈

    从2004年12月11日开始标志着中国零售业进入后WTO时代，外国资本将更加畅通无阻地进入中国流通领域。其主要特点是：由按政策的进入转向按WTO条款进入，享受最惠国待遇、国民待遇，不受地点、规模、业态和资本构成比例的限制；由探索期转向战略发展期，先期在内地进行试点合资的外资企业，基本完成本土化试点阶段，纷纷制定在中国发展的战略性计划；由一、二线开放城市向三、四线开放城市延伸。通俗地说，中国的大市场一直是外资青睐的对象，商业企业在股权分置试点中存在新增资金承接有力的特别优势。

    从理论上说，股权分置试点凸显的供需失衡状况在外资介入的情况下趋于新的平衡，相反，非流通股在获得流通的属性之后，股价会上涨，因为流通权是有巨大价值的。这种增值空间，用来弥补非流通股上涨、流通股下降给股民带来的损失。所以，流通权价值的释放将作为大蛋糕，存在一个多赢的利润空间。

    可能出现板块效应

    解决股权分置这一制度性难题，推出一两家试点，必然对总体产生示范效应。商业板块一般具有国有股比例较小、业绩尚可且总股本不大，属于国退民进的竞争性行业，深市的西安民生（000564）、沪市的南宁百货（600712）均地处偏远地区，这样试点对市场的冲击力较小。事实上，西安民生、南宁百货在此之前均有当地政府出手理顺股权结构之举。去年5月27日，西安市财政局向海航集团出让所持全部西安民生国家股。而南宁百货早在去年就被列入南宁方面重组的旗舰,以此拉开一系列广西区域内的二、三线业绩的上市公司重组计划。公司的重组带有强烈的地方政府色彩,出面收购公司法人股的都是带有南宁市政府背景的企业。

    当然，股权分置试点还处于概念性炒作中，离最后的定论尚有时日，但有一点是肯定的,西安民生、南宁百货在敏感的时间持续走强，无疑给整个商业板块带来了走强的契机。