欧志伟:博士,上海社会科学院市场信用研究所所长,上海远东资信评估有限公司董事、总经理,中华资信评估联席会副会长兼秘书长。2004年被评为上海市杰出归国留学人才,入选《中国信用年鉴》著名人物。

    资信评级产生的主要动因就是为了解决债券市场信息不对称,为投资者提供信用信息服务。随着资信评级的发展,其对债券市场发展的作用也越来越显著。

    对投资者而言,信用评级的主要职能是分析、揭示信用风险。为了使债券市场正常运转,发行方必须将有关债券的情况准确、及时地传达给投资者。资信评级机构本着"公开、公平、公正"与"诚实守信"的原则,站在第三者的立场上,对将来可能发生的风险进行识别,估计其未来发生的风险性,并对其用简单的符号公布,从而使投资者了解债券的信用风险,减少投资的盲目性,提高投资透明度,达到保护投资者利益的作用。投资者还可以根据资信评级机构提供的风险评价,比较各种融资活动的收益和风险,从而做出最佳的决策。

    对债券发行者或借款人来说,可以通过独立的评级机构的评估结果,降低融资的成本。债券的利率通常由一个无风险利率加上一个投资者认可的违约风险利率组成。违约风险利率通常与评级机构的评级结果相挂钩。如果发行方从评级机构处得到的信用级别越高,则资金成本就越低。另外,资信评级的结果也可以作为企业的日常经营中签订合同、开展业务的主要根据。由于存在信息不对称,企业的资信评级结果被视为信誉的保证,因此,资信评级结果也有助于企业的日常经营管理,树立企业的良好形象。随着经济生活中的不确定性增加,企业在选择合作对象时面临的风险也在加大,因此更乐意与资信等级高的企业发生交往,从而达到降低风险的目的。在这种情况下,企业会逐渐认识到资信评级级别高的重要性,也会加强经营管理、防范风险,不断地提高经营业绩。

    对监管者而言,可以将资信评级作为市场的"准入证"。由于信息不对称的存在,监管部门不可能对每一家公司或每一个监管对象的风险水平都有深入的了解,通过资信评级机构的评级观点,监管部门可以过滤掉一些资信较差、实力较弱的发行者,从而减少各种偿付风险,保证证券市场和金融市场的繁荣稳定。