目前中国证券市场的第一个统一指数沪深300指数已经开始运行,该指数的发布及运行也将为证券市场带来新的市场机遇,而我们就此进行简单分析。

    沪深300指数将为金融衍生产品的推出创造条件

    两个交易所上市的股票,彼此之间本身并没有不同,完全是人为 地将其分割,由于两个交易所公布的行情中,分别只有上证指数和深证指数,投资者长期以来,一直没有一个可同时反映整体市场变化的标尺,因此这次两个交易所联合推出沪深300指数这一真正意义上的统一指数,是顺应民心的事情。

    我们认为,沪深300指数将逐渐取代现有的上证综合指数而成为衡量两市股价动态行情的指标。并且由于其具有良好的市场代表性、流动性及规模效应,从长远角度来看,沪深300指数更适合作为未来指数期货标的物指数。事实上,如果我们追踪国际市场,可以发现,国外很多金融衍生工具都是以知名指数作为标的物的,而衍生工具的发展也将进一步提高相应指数的知名度。如今,沪深300指数的发布及运行意味着中国证券市场第一次有了真正意义的统一指数,也预示着未来的统一指数体系将逐渐完善,为创造完备的金融市场,发展未来的金融衍生产品创造条件。

    统一指数的推出也为投资者提供更多选择

    首先,沪深300指数将为投资者提供新的投资对象或参照标准。有关统计数据显示,沪深300指数的市场代表性较强,且流动性较好。那么,对于指数化类型的投资者,以其样本股作为投资方向,就可以减少操作的盲目性；由于沪深300指数更全面反映了沪深两个市场的走势,如果通过复制指数进行投资,也是比较好的投资策略。

    其次,沪深300指数的推出将提升蓝筹股的活跃程度。作为新的产品,沪深300指数的推出必然吸引增量资金的关注,其中的样本股,尤其是权重大的指标股,会成为投资者重点投资的品种,其活跃程度将进一步提高,对两市的蓝筹股意义更为积极,并且有可能以此为契机而引发股价结构的新一轮调整。

    最后,沪深300指数的推出将有利于指数产品的多样化。去年下半年,在上证50指数的基础上,华夏基金管理公司推出了上证50ETF这种是基金新产品。如今有了沪深300这一统一指数,就可以有跟踪统一指数的指数基金,可以有统一指数的ETF、LOF等,因此沪深300指数的推出将使得基金产品更加丰富化。

    重点关注基础行业上市公司

    统计数据显示,首批沪深300指数样本股的行业分布相对比较集中,在300家样本股当中,来自前十名行业的公司就占到了211家,占全部样本股的70.33%。而且行业分布上,也主要以那些业绩波动幅度相对较小、盈利相对稳定的基础性行业以及近阶段盈利得到明显提升的周期性行业为主。如石化、交通基础设施、电力、金属等行业的个股,均在样本股中占据了相当大的比重。

    近期操作中,我们建议重点关注基础行业的上市公司,这主要是因为,周期性行业的蓝筹股面临成本压力及宏观调控的双重压力,在投资基金重新估值之后而成为基金的减持方向,相对而言,基础性行业的上市公司受宏观调控的负面影响比较小,在投资基金仓位结构调整的过程中,基础行业公司将成为投资基金的增仓方向,投资者不妨适当追踪。