作为积极发展机构投资者,促进各类机构投资者协调发展的重要步骤,完善QFII制度,稳步推进QFII试点,对于海外资金的合规有序入市有着重要的积极意义。

    随着荷兰商业银行新近获准增加QFII投资额度5000万美元,QFII的总额度已更新为38亿美元,越来越接近上限40亿美元的QFII试点额度。

    申请新额度成为诸多QFII的共同心声,在稳步推进QFII试点的大背景下,推出新的QFII额度已成为可预期之事。已有业内人士指出,按目前的QFII额度以及发展趋势,QFII总规模两年内有望达到100亿美元。

    瑞银于2002年11月成为首家获得QFII资格的境外投资机构,至2004年9月拥有8亿美元投资额度。瑞银中国证券部主管袁淑琴曾明确表示,目前监管部门能给的额度肯定填不饱海外市场巨大需求的肚子。但她同时也表示,瑞银并非想一口吃成胖子。在已经达到了上限之后,其仍希望得到更多的额度,并在继续申请,其下一轮的目标还是2至3亿美元。"如果每次都能审批2至3亿美元的额度,而这种增量又能持续的话,那就太完美了。"

    如果说额度的增加将解决不少已有QFII的再投资热情的话,那么未来门槛的适度降低,将为更多的海外机构打开进场之路。

    目前,申请QFII资格的多为境外证券公司和商业银行,退休基金、保险基金和共同基金只占很小比例,而这三类机构投资者是日后加盟QFII的一大主要力量。业内人士认为,门槛过高把这三类机构投资者中的相当一部分挡在QFII门外,从而使QFII的后备力量不足。《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)规定,申请QFII资格的基金管理机构,经营基金业务应达5年以上,最近一个会计年度管理的资产不少于100亿美元。保险公司,经营保险业务应达三十年以上,实收资本不少于十亿美元,最近一个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元。对于一般规模的养老金、退休基金和保险公司而言,上述条件略显苛刻,从而导致这三类投资者对QFII资格申请望而却步。

    对于QFII来说,期待变动的QFII制度相关安排还有不少,诸如相关税收政策的进一步明朗,资金锁定期的调整,子账户的法律地位等等。绝大多数的QFII有着乐观的预期。

    QFII试点的稳步深入,使得海外机构投资者有了更大的期待。尽管QFII目前进入中国境内资本市场的资金总量并不大,在机构投资者中的占比并不算高,但未来这一比重的稳步提高是可期之事,而其影响力也将越来越大。