在银行、证券、保险等金融各行业之间的依存关系愈来愈强的情况下,对金融机构的规模经营提出了相当高的要求的情况下,再一味强调专业分工,必然造成较多的市场壁垒,抑制金融竞争,从而导致金融效率损失。从现实情况看,金融机构对混业经营有着相当强烈的内在需求。

    证券法修改起草工作组顾问小组成员、北大金融与证券研究中 心主任曹凤岐教授日前表示,本次证券法修改将涉及许多重大问题,最有可能的是突破分业经营问题。据悉,《证券法》修订草案将于4月中旬送审。有关人士透露,新的《证券法》将会对原法第六条中的"分业经营"予以修改。这将意味着限制中国金融业混业经营的最后一个法律障碍有望解除。

    一直以来,混业经营一直是西方金融业的大趋势。中国金融业则实行分业经营。但随着我国金融业与国际金融市场的联动性增加,金融混业经营也十分迫切。从1999年8月开始,我国已允许部分券商参与同业拆借市场,从而打开了银行信贷资金流向证券市场的通道。2001年6月央行发布了《商业银行中间业务暂行规定》,在法律不变的条件下使商业银行能够跨业经营。今年2月,央行和证监会联合发文,允许符合条件的证券公司以自营股票和证券投资基金券作质押向商业银行贷款,在一定程度上打通了商业银行与证券公司的资金通道。而中信、光大等金融控股集团的出现,实际上间接实践了混业经营。4月6日央行又正式公布中国工商银行、中国建设银行和交通银行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行,而在此之前,保险资金也可直接入市。这些,已推动金融业的准混业经营有了一定的发展,以工商银行为例,现在在中间业务这个名目下,有十大类业务400多个品种,在工商银行去年731亿的经营利润当中,来自中间业务的有115亿元,接近16%。从国际金融市场的角度出发,混业经营是大势所趋,为此,推进我国金融混业经营是十分必要的。

    一是应对金融开放的需要。自中国加入WTO后,有大量金融外资引入,市场竞争日趋激烈,混业经营带来的金融前景十分乐观。它不仅会加速中国金融机构内部机制的完善,也会大大加快金融改革与创新的步伐,混业经营是一道绕不过的坎。我们现在正处于加入世贸组织的后过渡期,2006年我国将对外资金融机构全面开放人民币金融业务,以混业经营方式为主的跨国金融集团公司将从各种渠道分别进入中国的银行业、证券业和保险业。从分业逐步走向混业经营,是中国金融发展的必然选择。这一方面有利于提高我国金融机构的国际竞争力,另一方面也可以避免服务贸易业的过度摩擦。

    二是金融创新的需要。随着创新的金融产品和金融业务的不断涌现,银行、证券、保险各业之间交叉和融合的趋势越来越明显。目前广泛推行的"银证通"、投资连结型保险,以及正在紧锣密鼓筹划的银行设立基金公司和资产证券化等,均是混业经营的典型实例。商业银行设立基金管理公司,银行与基金的混业可以说是中国金融制度的一种创新。

    三是增强盈利能力的需要。从我国银行业的角度出发,混业经营的内在要求已经出现。银行存贷款增长趋势减慢,利差收益递减,特别是开放式基金的推出已对银行的存款业务产生较大的冲击。而分业经营导致商业银行形成以利差为主要收入的收入结构和资产结构,无法通过业务多样化分散经营风险。实行混业经营,则可使商业银行形成众多利润增长点,优化业务收入结构,实现风险载体多样化和风险分散化。因为混业以后,证券、银行、保险都在一个银行之中,能够防范金融风险集中于银行系统。银行设立基金,将拓宽商业银行的业务领域,增加银行业的收入来源,对商业银行自身发展及我国金融业发展都有重要意义。

    四是市场竞争的需要。加入WTO以及外资银行经营人民币业务的开放,将导致竞争压力的加剧,混业经营对于更有效利用现有资源具有重要意义。以银行业为例,零售业务将出现迅速增长趋势,与之相适应,零售客户的多样化、个性化与一体化服务的要求也将越来越强烈。分业经营容易形成一家或几家金融机构在某一业务领域的垄断,这有悖市场经济的自由竞争原则,也会损害金融运行效率,不利于增进金融消费者的社会福利。有效的专业分工是通过市场竞争自然形成的,而不是凭借行政权利人为划定的。在银行、证券、保险等金融各行业之间的依存关系愈来愈强的情况下,对金融机构的规模经营提出了相当高的要求的情况下,再一味强调专业分工,必然造成较多的市场壁垒,抑制金融竞争,从而导致金融效率损失。从现实情况看,金融机构对混业经营有着相当强烈的内在需求。