宏源证券(资讯 行情 论坛)一季度的一纸盈利公告，将券商股整体从低迷趋势中拉回。在周二的大阴线之后，周三该股与中信证券(资讯 行情 论坛)、安信信托(资讯 行情 论坛)、陕国投等三只券商品种直封涨停。另外爱建股份(资讯 行情 论坛)也出现了跟风上涨，短线券商品种已俨然成为市场资金重点关注的焦点。

    政策利好扶持券商

    长达约四年的熊市将一些证券公司拖入了低谷，其经营风险不断暴露。针对这一情况，最近管理层出台了一系列救市政策，旨在帮助证券公司摆脱经营困境。前不久，国泰君安首开国内券商短期融资渠道之先河，取得了中国人民银行批准发行短期融资券的政策支持。由于发行短期融资券可以让资金链日益紧张的券商暂时松一口气，一些实力券商正欲效仿这一作法。与此同时，前期业内还盛传券商分类监管的构架已经设定，证券业将获得注资。不断出台的政策利好明显为券商疏通了资金渠道，券商业复苏的时刻已经到来。而在本周初，来自中国证监会负责人的“八点意见”再次掀起投资者对券商业的关注。其中证监会关于化解券商危机、推动建立市场化的创新机制，鼓励和支持一批优质证券公司做大做强等讲话内容，短线作为重大利好已经起到了重振券商股雄风的作用。

    激发市场做多情绪

    由于证券业去年的不景气，使得早先市场对券商股业绩产生了悲观情绪。以宏源证券为例，2004年的年报显示，该股去年亏损约5.8亿元，每股收益为-0.96元，过去曾造成了市场的极度恐慌。然而日前公布的一季度报表却很快平息了市场的怒气，该股以每股0.03元的正收益登场，终于让市场绷紧的神经得到了松懈。那么，宏源证券为什么会出现年报巨额亏损而季度却小有盈利的情况呢？这主要是该公司去年大量计提减值准备和预提受托资金利息所致，这部分占款达4.22亿元，而实际亏损却只有1.58亿元，约只占整体亏损额的四分之一。很显然，其中有很大一部分只是属于账面浮亏。而一季报则没有计提要求，只是纯经营上的盈利，所以部分投资者直到现在才明白，原来券商所面临的经营压力比人们实际预想的可能要小一些。其实，目前很多券商都像宏源证券一样将当期损失调整到以前年度消化。据有关人士统计，57家证券公司因会计制度变更而追溯调整年初未分配利润导致的净资产缩水在百亿元以上。要注意的是，计提多了并不是坏事，券商此举的真正目的只是在为未来经营卸包袱。如果以后年度经营得当，这些损失还可以通过会计制度冲抵回来而计入当期利润。近日宏源证券的反弹表现，就是主力资金认识到了券商股的投资价值。

    能否扛起领涨大旗

    经过前期利空因素的震荡，券商股由原来的绩优蓝筹股形象而一跃进入超跌股行业，完成了对自身业绩风险的释放。近期在政策利好巩固大盘底部的关键时刻，券商股的超跌价值被有心之士挖掘出来，无疑是市场题材与投资价值相结合的结果。中信证券与宏源证券是市场上真正的券商股，物以稀为贵，这两个品种联袂大动并不奇怪。而参股券商业务的陕国投虽说算不上是一只真正意义上的券商股，但由于基本已摆脱控股企业健桥证券的麻烦，短线也得到了市场的认同。至于安信信托和爱建股份，其有一部分业务就是源自有价证券的代理发行与转让，这类个股也有着强烈的反弹要求。

    总的来说，虽然将券商股界定为超跌反弹，但此波搅动券商概念股浪潮的主力资金并非市场游资，而是有一定实力的机构。由此可以预知，这波券商概念股的行情带有明显的自救和触底反弹性质。另外，根据每年大盘企稳后的运行规律，主力资金都会在政策利好出台后对券商股有所偏向，所以后市券商股有继续冲高的能量。