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春风吹拂民营股

http://finance.sina.com.cn 2005年04月14日 08:02 证券时报

    伴随着股权分置试点条件成熟的春风,民营股开始蠢蠢欲动起来,因为民营股股权结构相对简单,是试点的好候选品种,在此思路影响下,东方集团(资讯 行情 论坛)、鑫富股份(资讯 行情 论坛)等诸多民营股出现了明显活跃走势。那么,如何看待这一现象呢?

    有望成为试点品种

    经过近年来股权分置的争论之后,市场对股权分置的解决方案有了一定程度的进步,方案越来越具有操作性,有业内人士就曾开列出符合股权分置试点股的几大要件,即是否具备绩优股,是否具备股权结构简单,是否符合国有资产的产业政策布局等,而民营企业中的绩优股无疑符合这样的标准。

    一方面是因为民营股股权结构简单,只要控股股东同意让利就可以,而国有控股企业则难免涉及到国资委的批准等问题,程序性事务较为庞杂,更为重要的是,民营企业不涉及国有资产流失问题,解决中遇到问题可以轻而易举地停下来。另一方面是民营股的控股股东的确也存在着获得流通权的欲望,不仅仅是因为账面富豪的尴尬,而且还在于获得流通权之后,可以更好地引入激励机制,更利于公司治理结构的改善。

    正因为如此,民营股最易成为股权分置方案试点品种,巧合的是,在此之前,市场也一度流传着股权分置的试点方案,也包括一些知名的民营股,看来民营股中的优质上市公司有望成为首批试点股的候选品种。

    哪些个股可能试点

    从昨日市场对股权分置试点条件已成熟这一信息的反应来看,市场将股权分置当作了利好来炒作,因此,我们不难推断,能够成为股权分置试点也会对民营股产生积极的影响,就好比昨日的东方集团、鑫富股份一样,所以,在短线操作中,目前主要思路就是挖掘那些个股有望成为候选股。

    对此,我们的思路是从两个角度考虑,一是政策方面,比如说中小企业板块一直被当作创业板试验田来看待,而相关权威人士也一直呼吁中小企业板块可实施全流通,为创业板的推出作准备。有意思的是,中小企业板块中大多数个股属于江浙一带的民营股,因此,中小企业板块中跑出试点股,一点也不奇怪,而那些市盈率低市净率高的个股有望成为首批试点股。

    二是从市场角度来看。由于不少民营企业股是通过借壳实现上市的,而这些民营企业集团在借壳时就存在着进可攻退可守的想法,进就是产业整合将上市公司搞大搞强,共赢策略。退就是全流通,因为股权分置是权宜之计。因此,部分借壳上市股也有可能在利益的驱动下,积极运作,希望自身能够成为试点股。

    可持续增长是关键

    由此可见,对民营股的选择可以从市场的角度,选择上述两大板块作为短线参与的对象,毕竟市场昨日的走势充分表明了资金对股权分置的利好效应,因此,不难推断,凡是有望与股权分置试点搭上边的个股均会成为热钱追逐的目标,所以,上述两类民营股可以值得重点跟踪。

    但是,如果从长周期的角度来看,这仅仅是一个战术问题,因为民营股的投资价值并不在于短线的股权分置试点,而是在于可持续性增长所带来的内在估值的提升,毕竟个股能够给投资者带来丰厚利润不是短线的炒作而是中长线的持有,持有的品种只能是内在估值持续提升的民营股,道理很简单,股权分置不会改变上市公司的内在估值,只不过是股权方面的改革,而且即便让利,也是一次性的,所以,真正能够让中长线投资者心动的还是那些能够持续增长的民营股,此类个股即便无法解决股权分置,股价也不可能出现暴跌,就如同近期持续走高的宏达股份(资讯 行情 论坛)一样。

    因此我们建议投资者在民营股的操作策略中,重点选择那些靠自身完成原始积累然后再上市完成公司治理结构的民营股,比如说宏达股份、鑫富股份、瑞贝卡(资讯 行情 论坛)等。对于借壳上市的个股,虽然具有一定短线股权分置试点所带来的题材效应,但仅仅是短线的,千万不要中长线持有。不过,对那些跌破每股净资产值且具有一定试点可能的民营股也是可以关注的,因为也符合进可攻退可守的策略,比如说草原兴发(资讯 行情 论坛)、通化东宝(资讯 行情 论坛)、东方集团等。


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