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周二（4月12日），上海期铜呈现高位强势整理态势。受隔夜LME（伦敦金属期货交易所）三个月铜跨越3300美元重要关口提振，沪铜主力0506合约以33200元微幅高开后，一度上摸35000元整数位高点，随即多头信心开始动摇，在获利回吐打压下，期价出现了近700元的急速下跌。受套利买盘支撑，稍作调整后放量增仓上扬，终以33270元报收，上涨400元。盘中成交104488手，持仓68700手。
对于本周二沪铜市场出现的高位整理之势，多数交易商认为，这是在连创高点之后必然的调整。但追溯到此轮上涨行情的质因———现货供应紧张，在现货没有发生根本性变化之前，期铜仍会维持目前的强势。
现货铜市在本周伊始出现了排队抢单的现象。受国内供给紧张的影响，现货铜价近半个月内上涨了约每吨2000元。本周二上海地区现货铜价上窜至每吨36000元之时，现货提单更是像抢一样，仅仅半个小时后第一批报价的单子已全部提光，升水随即上扬50—100元。4月11日以来，因期铜价的继续走高，现货更显得紧张。
上周的进口铜似乎没有给市场带来更明显的压力，加之近期没有新的进口消息，使得各方面继续担心货源紧张。其中不排除有贸易商哄抬炒作的原因。由此可见，现货面紧张状态仍然没有得到缓解。
此外，上周五公布的CFTC基金持仓报告显示，由于对当前通货膨胀的预期，基金在调整仓位后再度买入，而期待之中的贸易买盘也终于出现，只要基金持仓稳定，那么LME的下一步上涨空间预计将拓展到3350/80美元区域。
根据对LME市场期铜波动率放大以及市场强弱关系的分析，笔者认为近期铜市内外盘有可能出现新一轮的急剧拉升。操作上需要提醒投资者，铜价向上突破拉升之后，可能导致铜价形成新的波动区间，即“上台阶”，但拉升之后没有美元汇率走势的配合也可能出现快速回落的情况。
《国际金融报》 (2005年04月13日 第七版)
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